房地产市场在三季度边际修复有限，四季度或仍处于底部盘整阶段。政策环境方面，“自上而下”政策进一步加码，“因城施策”放松进度趋缓，房企信用风险蔓延至民企优等生。成交市场销售回暖动能仍显不足，绝大多数城市房价持续走低。土地市场热度仍然不足，三批次集中供地国央企拿地积极性下降。竣工或有望底部修复，新开工、投资持续承压。未来开工投资的恢复艰难且缓慢，销售回暖是开工投资恢复的前提。
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