钢矿周报：房地产数据不佳，螺纹延续弱势

钢矿周报 敬请参阅最后一页免责声明 1/13 品种 螺纹钢：房地产数据不佳，螺纹延续弱势 中期展望 螺纹钢 上周螺纹期货2301合约大幅走弱，期价跌破7月低点，再创新低，表现偏弱，现货需求持续不佳，贸易商成交缩量，收3590。现货市场，唐山钢坯价格3510，环比下跌100，全国螺纹报价3944，环比下跌93。宏观方面，宏观方面，1-9月份，全国房地产开发投资103559亿元，同比下降8.0%；房地产开发企业房屋施工面积878919万平方米，同比下降5.3%。其中，住宅施工面积621201万平方米，下降5.4%。房屋新开工面积94767万平方米，下降38.0%。房屋竣工面积40879万平方米，下降19.9%。全国固定资产投资（不含农户）421412亿元，同比增长5.9%。基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长8.6%。产业方面，周度螺纹产量增加，表观需求增加，螺纹产量305万吨，增加6万吨；需求方面，表需325万吨，增加3万吨。全国建材社会库存、厂库减少，螺纹厂库201万吨，减少5万吨，社库419万吨，减少15万吨，总库存620万吨，减少20万吨。总体上，国内宏观上政策支持与疫情影响同在，建材逐步进入淡季，天气转冷，工地施工减弱，现货成交不佳，贸易商气氛悲观，期价偏弱走势，操作建议，逢高做空。 震荡偏弱 操作建议： 逢高做空 风险因素： 环保限产，需求不及预期 2022年10月31日 星期一 房地产数据不佳 螺纹延续弱势 联系人： 王工建 电子邮箱：wang.gj@jyqh.com.cn 电话： 021-68555105 视点及策略摘要 钢矿周报 敬请参阅最后一页免责声明 2/13 品种 铁矿石：铁水产量持续下降，矿价震荡偏弱 中期展望 铁矿石 上周铁矿石2301合约大幅走弱，需求端钢厂高炉产量处于下降通道，供应端海外发运增加，期价向下寻底，收于624.5。现货市场，日照港PB粉报价659，环比下跌57，超特粉556，环比下跌69。需求端，铁矿石需求高位回落。上周247家钢厂高炉开工率81.48%，环比上周下降0.57%，同比去年增加6.58%，日均铁水产量236.38万吨，环比下降1.67万吨，同比增加25.07万吨。供应端，铁矿石海外发运本期增加，上周澳洲巴西19港铁矿发运总量2511.6万吨，环比增加39.7万吨。澳洲发运量1817.3万吨，环比增加24.6万吨，其中澳洲发往中国的量1579.7万吨，环比减少11.4万吨。巴西发运量694.2万吨，环比增加15.0万吨。全球铁矿石发运总量2901.0万吨，环比减少42.6万吨。库存方面，45港铁矿库存增加，据钢联统计进口铁矿库存为12944.22，环比增31.46；日均疏港量307.94增9.21。总体上，海外铁矿外运保持稳定，下游高炉需求高位回落，处于下降通道，期价或震荡偏弱，操作建议，逢高做空。 震荡偏弱 操作建议： 逢高做空 风险因素： 钢厂限产，海外发运不及预期 视点及策略摘要 钢矿周报 敬请参阅最后一页免责声明 3/13 一、 交易数据 上周主要期货市场收市数据 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅% 总成交量/手 总持仓量/手 价格单位 SHFE螺纹钢 3490 -140 -3.86 11200746 2794075 元/吨 SHFE热卷 3530 -121 -3.31 2184890 895085 元/吨 DCE铁矿石 624.5 -52.0 -7.69 3831131 783488 元/吨 DCE焦煤 1925.0 -105.0 -5.17 296039 81161 元/吨 DCE焦炭 2488.0 -110.5 -4.25 160498 39088 元/吨 注: (1) 成交量、持仓量：手； (2) 涨跌= 周五收盘价－上周五收盘价； (3) 涨跌幅=（周五收盘价-上周五收盘价）/ 上周五收盘价*100%； 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 二、 行情分析 上周螺纹期货2301合约大幅走弱，期价跌破7月低点，再创新低，表现偏弱，现货需求持续不佳，贸易商成交缩量，收3590。铁矿石2301合约大幅走弱，需求端钢厂高炉产量处于下降通道，供应端海外发运增加，期价向下寻底，收于624.5。需求端，铁矿石需求高位回落。上周247家钢厂高炉开工率81.48%，环比上周下降0.57%，同比去年增加6.58%，日均铁水产量236.38万吨，环比下降1.67万吨，同比增加25.07万吨。 宏观方面，1-9月份，全国房地产开发投资103559亿元，同比下降8.0%；房地产开发企业房屋施工面积878919万平方米，同比下降5.3%。其中，住宅施工面积621201万平方米，下降5.4%。房屋新开工面积94767万平方米，下降38.0%。其中，住宅新开工面积69483万平方米，下降38.7%。房屋竣工面积40879万平方米，下降19.9%。全国固定资产投资（不含农户）421412亿元，同比增长5.9%。基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长8.6%。其中，水利管理业投资增长15.5%，公共设施管理业投资增长12.8%，道路运输业投资增长2.5%，铁路运输业投资下降3.1%。 产业方面，周度螺纹产量增加，表观需求增加，螺纹产量305万吨，增加6万吨；需求方面，表需325万吨，增加3万吨。全国建材社会库存、厂库减少，螺纹厂库201万吨，减少5万吨，社库419万吨，减少15万吨，总库存620万吨，减少20万吨。 现货市场，唐山钢坯价格3510，环比下跌100，全国螺纹报价3944，环比下跌93。铁矿方面，日照港PB粉报价659，环比下跌57，超特粉556，环比下跌69。 原料端，铁矿石海外发运本期增加，上周澳洲巴西19港铁矿发运总量2511.6万吨，环比增加39.7万吨。澳洲发运量1817.3万吨，环比增加24.6万吨，其中澳洲发往中国的量 钢矿周报 敬请参阅最后一页免责声明 4/13 1579.7万吨，环比减少11.4万吨。巴西发运量694.2万吨，环比增加15.0万吨。全球铁矿石发运总量2901.0万吨，环比减少42.6万吨。 库存方面，45港铁矿库存增加，据钢联统计进口铁矿库存为12944.22，环比增31.46；日均疏港量307.94增9.21。分量方面，澳矿5707.15降60.3，巴西矿4709.83增80.04；贸易矿7756.62降30.69，球团562.49增10.77，精粉925.40增20.54，块矿1953.99降10.95，粗粉9502.34增11.10；在港船舶数93条增30条。 三、 行情展望 国内宏观上政策支持与疫情影响同在，建材逐步进入淡季，天气转冷，工地施工减弱，现货成交不佳，贸易商气氛悲观，期价偏弱走势，操作建议，逢高做空。海外铁矿外运保持稳定，下游高炉需求高位回落，处于下降通道，期价或震荡偏弱，操作建议，逢高做空。 图表1：黑色系主力合约K线图 数据来源：博易大师，铜冠金源期货 四、 行业要闻 1. 1-9月份，全国房地产开发投资103559亿元，同比下降8.0%；房地产开发企业房屋施工面积878919万平方米，同比下降5.3%。其中，住宅施工面积621201万平方米，下降5.4%。房屋新开工面积94767万平方米，下降38.0%。其中，住宅新开工面积69483万平方米，下降38.7%。房屋竣工面积40879万平方米，下降19.9%。其中， 钢矿周报 敬请参阅最后一页免责声明 5/13 住宅竣工面积29595万平方米，下降19.6%。 2. 1—9月份，全国固定资产投资（不含农户）421412亿元，同比增长5.9%。基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长8.6%。其中，水利管理业投资增长15.5%，公共设施管理业投资增长12.8%，道路运输业投资增长2.5%，铁路运输业投资下降3.1%。 3. 9月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.3%（增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率）。从环比看，9月份，规模以上工业增加值比上月增长0.84%。1—9月份，规模以上工业增加值同比增长3.9%。 4. 国务院常务会议部署持续落实好稳经济一揽子政策和接续措施，推动经济进一步回稳向上。会议部署加快释放扩消费政策效应，因城施策支持刚性和改善性住房需求；要求深入落实制造业增量留抵税额即申即退，支持企业纾困和发展。 5. 国务院办公厅印发《第十次全国深化“放管服”改革电视电话会议重点任务分工方案》，提出40项具体举措，包括加强煤电油气运调节，严格落实煤炭稳价保供责任；落实好延续免征新能源汽车购置税等政策；给予地方更多自主权，支持刚性和改善性住房需求，保持房地产市场平稳健康发展；结合实际出台针对性支持其他消费领域的举措等。 6. 乘联会数据显示，9月狭义乘用车零售192.3万辆，同比增长21.5%，环比增长2.8%，环比增速低于往年。 五、相关图表 图表1 螺纹钢期货及月差走势 图表2热卷期货及月差走势 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 020406080100120140 3,000 3,500 4,000 4,500 5,0002022-05-312022-07-302022-09-28元/吨元/吨RB2301-2305螺纹钢2305螺纹钢2301020406080100120300035004000450050002022-05-312022-07-302022-09-28元/吨元/吨HC2301-2305热轧卷板2305热轧卷板2301 钢矿周报 敬请参阅最后一页免责声明 6/13 图表3螺纹钢基差走势 图表4热卷基差走势 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表5 螺纹现货地区价差走势 图表6热卷现货地域价差走势 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表7 长流程钢厂冶炼利润 图表8 华东地区短流程电炉利润 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 -10001002003004005002022-03-012022-06-012022-09-01元/吨上海螺纹-螺纹01月0501001502002503003504002022-03-012022-06-012022-09-01元/吨上海热卷-热卷01月-300-200-10001002003004005006002021-11-112022-02-112022-05-112022-08-11元/吨螺纹价差：上海-北京螺纹价差：上海-沈阳螺纹价差：广州-上海-500-400-300-200-10001002002021-11-112022-02-112022-05-112022-08-11元/吨热卷价差：上海-北京-600-400-200020040060080010001200元/吨热卷利润螺纹利润-200020040060080010001200140016002000220024002600280030003200340036003800元/吨元/吨废钢价格利润（右） 钢矿周报 敬请参阅最后一页免责声明 7/13 图表9 铁矿石期货与月差走势 图表10 铁矿石现货与高低品价差走势 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表11 螺纹钢产量 图表12 热卷产量 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表13 螺纹钢社库 图表14 热卷社库 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 0.010.020.030.040.050.0400.0450.0500.0550.0600.0650.0700.0750.0800.02022/06/302022/07/302022/08/292022/09/28元/吨元/吨I2301-2305I2305I2301 -20 - 20 40 60 80 100 120 140 160 -