Q3业绩迎拐点，研发实力持续强化

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科前生物公布2022年三季报，实现营收6.87亿元，YoY-11.50%，归母净利润2.83亿元，YoY-26.56%。单季度营收2.93亿元，YoY+26.97%，归母净利润1.24亿元，YoY+24.61%。随着养殖行情持续好转，公司Q3经营迎来拐点，单季度营收和利润端均显著增长。公司持续加强研发投入，前三季度研发费用达6695.13万元，YoY+ 17.88%，研发费用率9.75%，较去年同期增长2.43pcts。公司积极筹建自有高级别动物生物安全实验室，将显著提升公司自身前端研发实力，有望持续加快公司产品研发进程。我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为4.19、5.92和7.45亿元，EPS为0.90、1.25和1.57元，PE值为25.13、18.13和14.41倍。看好动保需求恢复带来公司业绩改善，以及公司产品研发稳步推进，竞争力持续强化。维持“强烈推荐”评级。