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纺织服装行业研究·行业投资策略纺织服饰超配·维持评级
10月纺织服装板块表现与大盘基本持平，零售与出口：9月零售下降0.5%，10月纺织业小幅回暖，棉价运价下跌，人民币贬值。1）9月服装零售同比下降0.5%；9月天猫旗舰店，安踏/FILA/李宁/特步分别+17%/+13%/+21%/+44%。2）越南纺织出口10月增长22%，比2019年增长2%，相对9月明显好转。9月国内纺织品/服装出口增速下降至-3%/-4%。9月旺季以来，国内纺织开机率和纱布产量得到一定程度恢复，盛泽织机开机率8月/9月上旬/10月分别同比-17/-8/+5pct，9月纱布产量增速降幅收窄至低单位数。3）棉价方面，6月以来国内外棉价快速下跌，10月内棉均价与9月持平，外棉均价比9月下跌13%。10月平均运价环比上月继续下降19%。10月汇率平均7.13，相比9月的6.96进一步贬值。三季报总结：三季度海外需求较好、汇率贬值和成本下降普遍利好制造出口企业，运动品牌、比音勒芬和报喜鸟在疫情下保持良好韧性，前三季度，华利集团、比音勒芬、百隆东方、鲁泰A、盛泰集团、伟星股份净利润实现20%以上增长。四季度净利润预期实现30%以上增长的公司有稳健医疗（110%）、比音勒芬（30%）、报喜鸟（53%）、鲁泰A（108%）、盛泰集团（120%）。
