双碳标准计量体系加快构建，重点关注工业低碳转型与生态固碳增汇

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业点评 2022年11月02日 建筑装饰 双碳标准计量体系加快构建，重点关注工业低碳转型与生态固碳增汇 事项：近日市场监管总局会同发改委、工信部等九部门印发了《建立健全碳达峰碳中和标准计量体系实施方案》。（下称《方案》） 碳达峰碳中和标准计量体系有望加快建立，目标发挥基础引领与源头把控作用，支撑如期实现“双碳”目标。根据《方案》，计量、标准是国家质量基础设施的重要内容，是资源高效利用、能源绿色低碳发展、产业结构深度调整、生产生活方式绿色变革、经济社会发展全面绿色转型的重要支撑，对如期实现碳达峰碳中和目标具有重要意义。根据市场监管总局解读，《方案》作为国家碳达峰碳中和“1+N”政策体系的保障方案之一，首次构建了多维度、多领域、多层级的碳达峰碳中和标准体系框架，提出了碳排放基础通用标准、碳减排标准、碳清除标准、碳市场标准等四个方面标准的范围，这些标准广泛应用于能源、工业、城乡建设、交通运输等领域中，支撑地区、行业、园区、组织等各个层级实现“双碳”目标。我们预计《方案》的发布有望明确我国“双碳”标准计量体系工作总体部署，加快建立“双碳”标准计量体系，为下一步“双碳”各项政策实施建立标准和基础，有望推动各项细化政策在能源、工业、城乡建设、交运等重点行业加快落地执行。 《方案》明确加强工业绿色低碳转型标准制修订，加快能耗限额标准提升工作，制造业工程龙头有望显著受益。《方案》指出围绕钢铁、石化化工、有色金属、建材、机械、造纸、纺织等重点行业绿色低碳转型要求，开展标准体系建设。加快节能低碳技术、绿色制造、资源综合利用等关键技术标准制修订工作，研制配套标准样品。钢铁领域：制定氢气竖炉直接还原、氢气熔融还原、富氢高炉、氧气高炉、电弧炉短流程炼钢等技术标准。建材领域：制定高温窑炉等建材装备标准，建材领域节能减污降碳和组合脱碳等成套设备标准，以及轻型化、集约化、部品化等建材标准。加强绿色低碳建材、利废建材标准研制。此外《方案》还强调要加快钢铁、石化化工、有色金属、建材、煤炭等行业的能耗限额标准提升工作，有望进一步释放相关行业绿色提标改造需求。制造业工程龙头在细分市场市占率高，客户资源丰富，多数下辖行业龙头研发设计研究院，在相关领域节能减排、提标改造、智能升级的技术储备与实施能力突出，有望充分受益行业清洁低碳改造加速推进。 《方案》提出加快生态系统固碳和增汇标准体系布局，有望推进碳汇行业发展。《方案》指出需要覆盖陆地和海洋生态系统碳汇及木质林产品碳汇相关术语、分类、边界、监测、计量等通用标准。制定森林、草原、湿地、荒漠、矿山、海洋等资源保护、生态修复和经营增汇减排技术标准，以及林草资源保护和经营技术等标准。开展碳汇林经营、木竹替代、林业生物质产品标准研制，推动生物碳移除和利用、高效固碳树种草种藻种的选育繁育等标准制修订。碳汇是目前经济有效的“碳清除”手段之一，目前行业尚处于早期发展阶段，相关标准及技术体系仍不完善，《方案》的发布有望加快碳汇行业标准的形成，推动行业尽快步入规范、成熟的运行轨道，未来碳汇等碳资产价值有望不断突显，开发力度有望加大，园林、生态环保等相关企业有望受益碳汇项目建设及运营需求增长。 投资建议：《方案》发布有望加快建立“双碳”标准计量体系，为下一步“双碳”各项政策实施建立标准和基础，有望推动各项细化政策在相关重点行业加快落地执行。1）工业清洁低碳改造领域重点推荐与关注水泥碳减排龙头中材国际、钢铁碳减排龙头中钢国际。2）生态固碳增汇重点推荐积极布局林业碳汇的生态园林龙头东珠生态、岳阳林纸。3）其他减碳节能领域重点推荐供热节能龙头瑞纳智能。 风险提示：政策落地不达预期风险，应收账款减值风险，项目施工进度不达预期风险，海外经营风险。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 何亚轩 执业证书编号：S0680518030004 邮箱：heyaxuan@gszq.com 分析师 程龙戈 执业证书编号：S0680518010003 邮箱：chenglongge@gszq.com 分析师 廖文强 执业证书编号：S0680519070003 邮箱：liaowenqiang@gszq.com 相关研究 1、《建筑装饰：如何看“一带一路”板块投资机会？》2022-10-30 2、《建筑装饰：当前如何看建筑央国企投资机会？》2022-10-22 3、《建筑装饰：继续看好稳增长与能源投资双景气方向》2022-10-16 -32%-16%0%16%32%2021-112022-032022-062022-10建筑装饰沪深300 2022年11月02日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 重点标的 股票 股票 投资 EPS （元） P E 代码 名称 评级 2021A 2022E 2023E 2024E 2021A 2022E 2023E 2024E 600970.SH 中材国际 买入 0.80 0.92 1.09 1.26 11.23 9.72 8.25 7.12 000928.SZ 中钢国际 -- 0.51 0.58 0.66 0.74 11.00 9.56 8.46 7.56 603359.SH 东珠生态 买入 1.08 1.24 1.55 1.86 9.70 8.46 6.76 5.61 600963.SH 岳阳林纸 买入 0.17 0.38 0.46 0.49 33.59 14.68 12.12 11.31 301129.SZ 瑞纳智能 买入 2.30 2.96 4.03 5.44 29.85 23.23 17.04 12.62 资料来源：Wind，国盛证券研究所 *注：中钢国际、东珠生态EPS数据取自Wind一致预期 2022年11月02日 P.3 请仔细阅读本报告末页声明 免责声明 国盛证券有限责任公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可能会随时调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议,本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。 本报告版权归“国盛证券有限责任公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。任何机构或个人如引用、刊发本报告，需注明出处为“国盛证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法，结论不受任何第三方的授意或影响。我们所得报酬的任何部分无论是在过去、现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 投资评级说明 投资建议的评级标准 评级 说明 评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其中A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准。 股票评级 买入 相对同期基准指数涨幅在15%以上 增持 相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间 持有 相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间 减持 相对同期基准指数跌幅在5%以上 行业评级 增持 相对同期基准指数涨幅在10%以上 中性 相对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间 减持 相对同期基准指数跌幅在10%以上 国盛证券研究所 北京 上海 地址：北京市西城区平安里西大街26号楼3层 邮编：100032 传真：010-57671718 邮箱：gsresearch@gszq.com 地址：上海市浦明路868号保利One56 1号楼10层 邮编：200120 电话：021-38124100 邮箱：gsresearch@gszq.com 南昌 深圳 地址：南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦 邮编：330038 传真：0791-86281485 邮箱：gsresearch@gszq.com 地址：深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼 邮编：518033 邮箱：gsresearch@gszq.com