中联重科三季报点评：Q3业绩降幅缩窄，行业持续边际改善

中联重科发布了2022年Q3业绩报告，实现营收93.49亿元，同比下滑21.94%，环比下滑17.17%；实现归母净利润4.93亿元，同比下滑49.72%，环比下滑44.06%。2022年前三季度，公司实现营收306.49亿元，同比下滑43.69%；实现归母净利润21.69亿元，同比下滑62.29%。公司毛利率短期承压，主要受原材料价格和国三切国四的影响。随着政府放宽地产约束和基建发力，预计公司22Q4至23H1营收和盈利能力有望企稳修复。我们预计2022-2024年归母净利润为32.4/43.3/50.4亿元，维持给予公司20%的溢价，对应22年PE17倍，目标价6.30元，维持买入评级。