和而泰是汽车电子及储能业务多点开花的公司，但短期承压。公司的毛利率仍然承压，主要是由于公司仍在消耗高价格物料。同时，当期产品结构中低毛利率产品销售占比提升，导致毛利率环比下降。但是，公司Q3单季度归母净利率有所改善，主要是由于美元升值增加汇兑收益和应收账款收回及商业承兑汇票到期托收，前期已计提坏账准备冲回。此外，公司汽车电子业务增长迅速，加速横向拓宽储能领域。预计公司2022/2023/2024年营业收入分别为66.7/85.8/111.5亿元，归母净利润分别为5.5/7.8/11.0亿元，对应PE分别为24.5/17.4/12.3X，维持“增持”评级。
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