资产减值影响业绩表现，公司盈利韧性凸显

万润股份发布2022年三季报，前三季度实现营收38.44亿元，同比增长19.18%；归母净利润6.44亿元，同比增长30.72%。考虑存货跌价影响，我们下调2022、维持2023-2024盈利预测，预计2022-2024年归母净利润为8.36（原值9.51）、11.16、13.66亿元，对应EPS为0.90（原值1.02）、1.20、1.47元/股，当前股价对应2022-2024年PE为22.9、17.1、14.0倍。我们看好公司着力搭建新材料平台，未来成长动力十足，维持“买入”评级。