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万润股份发布2022年三季报,前三季度实现营收38.44亿元,同比增长19.18%;归母净利润6.44亿元,同比增长30.72%。考虑存货跌价影响,我们下调2022、维持2023-2024盈利预测,预计2022-2024年归母净利润为8.36(原值9.51)、11.16、13.66亿元,对应EPS为0.90(原值1.02)、1.20、1.47元/股,当前股价对应2022-2024年PE为22.9、17.1、14.0倍。我们看好公司着力搭建新材料平台,未来成长动力十足,维持“买入”评级。