广东鸿图（002101.SZ）：盈利能力明显改善，Q3业绩实现高增
广东鸿图发布了2022年前三季度业绩报告，Q1-Q3实现营业收入48.08亿元，同比增长10.50%，归母净利润3.58亿元，同比增长86.10%，扣非归母净利润2.55亿元，同比增长44.68%。其中，Q3实现营业收入19.10亿元，同比增长38.30%，环比增长40.86%；归母净利润1.36亿元，同比增长125.25%，环比下降8.11%；扣非归母净利润1.31亿元，同比增长151.42%，环比增长101.54%。盈利能力改善主要系：（1）本期将运输费用由销售费用调整至营业成本，相应毛利率下降，管理费用率降低；（2）受人民币贬值影响，汇兑收益降低了财务成本；（3）公司稳步推进各项工作，落实提质降本增效措施，管理费用显著下降。此外，公司出资0.86亿元成立合资公司，加码压铸、机加工业务。我们预计公司2022-2024年归母净利润为4.81、5.41、6.71亿元，对应PE分别为25、22、18倍。
