光峰科技发布2022年三季度报，营收同比增长12.96%，归属于上市公司股东的净利润下滑56.78%。其中，第三季度营收同比增长9.09%，归属于上市公司股东的净利润下滑21.71%。激光微投渗透率提升，家用核心器件业务增长显著。公司持续加大创新业务研发投入，车载光学业务取得新突破。公司已收到客户比亚迪股份有限公司出具的《开发定点通知书》，将成为比亚迪汽车的车载光学部件供应商。车载投影、激光大灯等品类单车价值量较高，将成为公司新的增长来源。22Q3全国影院观影人数同比+13.37%，行业有所回暖，预计Q3公司影院业务降幅环比大幅收窄、同比接近持平。2021年以来，受双减政策及疫情反复扰动，公司商教业务增长疲软，22Q3营收同比-16.79%，但环比改善明显，10月以来，大量高校获得贴息贷款，加速商教设备更新升级，叠加国产化政策影响，公司商教业务或将重回正增长，并有望在商教投影市场中取得更多份额。公司强化C端市场扩张，期间费用略有上行。我们预计公司22-24年分别实现营收32.00、43.15、57.76亿元，同比+28.1%、+34.9%、+33.9%，归母净利润分别为2.00、3.21、4.49亿元，同比-14.2%、+60.6%、+39.7%，当前股价对应22-24年的PE分别为48.43、30.16、21.59x。维持“增持”评级。
