9月宏观月报：国内持续修复，海外衰退迫近

本报告分析了国内外经济形势和政策动态。海外方面，美国和欧洲经济面临衰退风险，全球紧缩持续，美国9月CPI回落不及预期，主因能源价格虽持续走弱但降幅趋缓。国内方面，经济延续修复，出口继续回落，但地产链的商品消费表现较为疲弱。物价方面，通胀风险减弱，年内不论是CPI、PPI同比在基数走高下均趋回落。金融方面，社融转为大幅多增，政策支持力度的加强，特别是政策性金融工具的投放，对于企业贷款回升的提振效果显著。政策方面，稳经济政策工具再出，包括设备更新改造专项再贷款及财政贴息，支持企业创新的阶段性减税，10月底前发行完毕专项债结存限额等。地产方面，中央再出手，先后放宽部分城市首套住房商业性个人住房贷款利率下限、下调首套个人住房公积金贷款利率及对居民换购。