招商银行是一家全国性股份制银行，其财富管理业务稳健，不良率略有提升但资产质量仍较优质。2022年1-3Q22营收2648亿元，同比增长5.34%，归母净利润1069亿元，同比增长14.21%。规模稳健增长，息差略有承压。非息收入占比略有下降，主要非息收入增量为代销保险收入、资管手续费收入及银行卡手续费。不良生成略有提升，但确认及处置力度较大且拨备覆盖率较高。预计公司2022-24E归母净利润1365、1547、1738亿元，同比增长13.82%、+13.31%、+12.39%。给予“买入-A”评级。
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