振华科技发布三季报，公司前三季度收入57.01亿元，同比增长34.19%；归母净利润18.64亿元，同比增长95.0%；扣非净利润18.27亿元，同比增长98.36%。公司业绩持续向好，盈利能力提升明显。单季来看，公司在21Q3高景气度的情形下依然维持业绩高速增长，22Q3营收18.65亿元，同比增长30.3%，环比下降4.34%。公司期末存货22.0亿元，较年初增长19.4%，积极备货态势明显。公司22年4月末发布定增预案，拟募集25.18亿元扩充半导体功率器件、混合集成电路等核心产品产能，缩短供应周期，并加大前沿领域的研发投入和现有产线升级改造。公司拟向子公司振华微和华联电子增资，增资完成后，子公司注册资本分别提升至8120万元和2.03亿元。我们调高盈利预测，预计公司2022年至2024年归母净利分别为24.12/31.48/39.87亿元，EPS为4.66/6.08/7.70元，当前股价对应PE为29X、22X和18X，维持“推荐”评级。
