业绩符合预期，公司第一批合规项目补贴有望发放

三峡能源发布2022年第三季度报告，实现营业收入174.1亿元，同比增长48.27%；实现归母净利润61.7亿元，同比增长36.53%。发电量和装机拉动明显，2022年前三季度累计总发电量353.2亿千瓦时，同比+47.4%，其中风电发电总计240.6亿千瓦时，同比增长49.2%。第一批补贴核查合规项目清单公布，公司合规项目规模至少达4.7GW。我们预计公司2022-2024年收入分别为232.3/281.5/324.5亿元，对应增速分别为50.0%/21.2%/15.3%，归母净利润分别为77.7/99.2/117.3亿元，对应增速分别为37.7%/27.7%/18.2%，EPS为0.27/0.35/0.41元/股，3年CAGR为27.6%，对应PE分别为21/16/14倍，鉴于公司为风光运营龙头，我们给予公司2023年19xPE，维持目标价6.65元，维持“买入”评级。

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