玻璃纯碱日报：玻璃纯碱偏弱运行 谨防反弹避免追空

请务必阅读最后重要事项 第1页 作者：黑色建材组 魏朝明 执业编号：F3077171 (从业) Z0015738 (投资咨询) 联系方式：010-68578587/ weichaoming@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2022年10月24日星期一 玻璃纯碱偏弱运行 谨防反弹避免追空 【玻璃】 现货市场方面，周一国内浮法玻璃市场价格局部小幅调整，整体出货偏一般。华北沙河成交一般，贸易商出售手中货源为主，部分厚度小板市场价松动，个别厚度价格重心下移较明显，大板市场售价基本稳定，部分略松动；华东近期走货整体相对平稳，个别厂产销尚可；华中主流价格暂稳，部分大户价格稍低。目前下游按需补货，整体交投略显清淡；华南市场漳州旗滨部分色玻价格小幅上涨，白玻市场维稳运行，厂家整体出货情况一般；西南市场稳价运行，云南个别厂近期有提价计划。 玻璃旺季产销不及预期，高库存态势延续。截至10月20日，重点监测省份生产企业库存总量为6137万重量箱，较前一周库存微幅增加8万重量箱，增幅0.13%，库存天数约30.96天，较上周增加0.29天。上周重点监测省份产量1284.50万重量箱，消费量1276.50万重量箱，产销率99.38%。 已售商品房的竣工交付得到高度重视，但短期新房销售及新开工的转暖尚需时日，建议关注玻璃作为建材板块套利操作中多头配置的价值。随着“保交楼、稳民生”资金支持力度增强，保竣工的努力与需求的季节性回升叠加，终端需求阶段性向好概率增大，但短期需求受到疫情散发等多重因素制约，价格上升动力不足，同时受亏损制约下行空间亦较为有限。玻璃深加工企业可根据需要，择机把握盘面买入套保机会。 【纯碱】 现货市场方面，周一国内纯碱市场变动不大，市场交投气氛淡稳。淮南德邦开工恢复正常，纯碱厂家整体开工负荷维持较高水平。纯碱厂家仍多有待发订单，部分区域汽运不畅，发货速度放缓。下游需求变动不大，按需采购为主，期货盘面价格弱势震荡，市场观望情绪浓厚。 纯碱装置开工率下滑。上周纯碱行业开工负荷率86.2%，较10月13日下降2.2个百分点，较前一周降幅扩大。其中氨碱厂家开工负荷率94.6%，联碱厂家开工负荷率77.5%，天然碱厂开工负荷率100%。卓创资讯统计纯碱厂家上周产量在58.3万吨左右。 纯碱生产企业库存延续去化态势。上国内纯碱企业库存总量在31.7万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比10月13日库存下降11.1%，同比下降6.3%，其中重碱库存18.5万吨。纯碱厂家订单充足，厂家出货较为顺畅，厂家库存持续下降。 碱新产能投产预期利空远期价格，短期纯碱基本面承压有限，建议参与1-5及5-9正套。纯碱供应季节性修复，需求端预期整体平稳；产业链库存深度去化，现货仍有支撑，1月合约仍有上行可能，建议需求方逢低买入配置；现货对远期合约的牵引力趋弱，建议5月及9月合约逢高偏空思路操作。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 玻璃纯碱日报 FG&SA Futures Daily Report Report 请务必阅读最后重要事项 第2页 目录 第一部分 行情回顾 ................................................................................................ 3 一、期货行情回顾 ........................................................................................................................... 3 二、现货行情及基差走势 ................................................................................................................ 6 （一）玻璃现货行情及基差变动 ............................................................................................. 6 （二）纯碱现货行情及基差变动 ............................................................................................. 7 第二部分 玻璃市场情况......................................................................................... 9 一、 在产产能高位持续回落 需求阶段性受到疫情影响 ............................................................... 9 二、“金九银十”不及预期 玻璃生产企业库存高企 ...................................................................... 9 三、玻璃后期走势判断 ................................................................................................................. 11 第三部分 纯碱市场情况....................................................................................... 12 一、纯碱企业库存节后库存去化 社会库存维持低位 .................................................................... 12 二、纯碱装置开工率有所下降 ...................................................................................................... 12 三、纯碱后期走势判断 ................................................................................................................. 14 第四部分 套利策略分析....................................................................................... 15 一、玻璃套利策略 ......................................................................................................................... 15 二、纯碱套利策略 ......................................................................................................................... 16 第五部分 持仓情况 .............................................................................................. 17 一、玻璃1月合约成交持仓统计 .................................................................................................. 17 二、纯碱1月合约成交持仓统计 ................................................................................................... 18 请务必阅读最后重要事项 第3页 第一部分 行情回顾 一、期货行情回顾 1200130014001500160017001800玻璃活跃合约价格走势玻璃2301玻璃23051300150017001900210023002500270029003100纯碱活跃合约价格走势纯碱2301纯碱2305 图 玻璃期货活跃合约行情走势 图 纯碱期货主力合约行情走势 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 0500000100000015000002000000250000030000002020-01-242020-02-242020-03-242020-04-242020-05-242020-06-242020-07-242020-08-242020-09-242020-10-242020-11-242020-12-242021-01-242021-02-242021-03-242021-04-242021-05-242021-06-242021-07-242021-08-242021-09-242021-10-242021-11-242021-12-242022-01-242022-02-242022-03-242022-04-242022-05-242022-06-242022-07-242022-08-242022-09-242022-10-24玻璃活跃合约成交量（手） 图 玻璃期货活跃合约成交量 数据来源：wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第4页 010000020000030000040000050000060000070000080000090000010000002020-01-242020-02-242020-03-242020-04-242020-05-242020-06-242020-07-242020-08-242020-09-242020-10-242020-11-242020-12-242021-01-242021-02-242021-03-242021-04-242021-05-242021-06-242021-07-242021-08-242021-09-242021-10-242021-11-242021-12-242022-01-242022-02-242022-03-242022-04-242022-05-242022-06-242022-07-242022-08-242022-09-242022-10-24玻璃活跃合约持仓量（手） 图 玻璃期货活跃合约持仓量 数据来源：wind、方正中期研究院 0500000100000015000002000000250000030000003500000纯碱活跃合约成交量（手） 图 纯碱期货活跃合约成交量 数据来源：wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第5页 01000002000003000004000005000006000007000008000002020-01-242020-02-242020-03-242020-04-242020-05-242020-06-242020-07-242020-08-242020-09-242020-10-242020-11-242020-12-242021-01-242021-02-2