环保行业周报：18年年底前全面建立湖长制；LNG价格持续下跌，上调城燃标的推荐顺位

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 行业研究 Page 1 证券研究报告—动态报告 环保II [Table_IndustryInfo] 环保行业周报 超配 （维持评级） 2018年01月08日 一年该行业与沪深300走势比较 行业周报 18年年底前全面建立湖长制；LNG价格持续下跌，上调城燃标的推荐顺位 本周投资观点：我国将在2018年年底前全面建立湖长制；《环境保护税法》2018年1月1日起正式施行;LNG价格持续下跌，上调城燃标的推荐顺位 环保：①中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于在湖泊实施湖长制的指导意见》。我国常年水面面积1平方公里及以上的天然湖泊2865个，总面积7.8万平方公里；湖泊淡水资源量约占全国水资源量的8.5%，湖泊资源丰富。但长期以来，湖泊功能严重退化，总体水质情况担忧。2016年，全国118个重要湖泊总体水质为I-III类的比例为23.7%，IV-V类的比例为58.5%，劣V类的比例是17.8%。湖长制是在河长制基础上的重要补充，两者相互衔接，均通过明确责任主体、强化监管考核的方式保护地方河湖生态环境。湖长制的推行，将催生流域治理、生态环境领域投资机会，重点推荐碧水源、东方园林、北控水务等标的。②《环境保护税法》2018年1月1日起正式施行。费改税加大了执法刚性，标志中国环保产业进入强监管常态化新时代，环保税排放量计算优先顺序变化利好监测市场，看好工业环保和环境监测领域投资机会。工业环保板块，重点推荐东江环保、金圆股份、龙净环保、清新环境；环境监测板块，重点推荐聚光科技、理工环科。 公用事业：因土库曼斯坦进口管道气基本恢复供给，国内气荒现象大幅好转，LNG价格指数一周内从最高的8477.78元/吨一路跌至5643.75元/吨，跌幅高达33.43%。我们认为LNG价格最后的支撑位或在1月中下旬出现,此后或将持续面临下探动力。随着气荒情况显著缓解，上调城燃标的推荐顺位,首先看好成本端压力减轻、冬季价差随顺价而企稳修复、工商业气量快速增长、气荒不再成为限气瓶颈的优质下游城燃公司新奥能源，中国燃气，天伦燃气；持续看好上游低价增量气源方蓝焰控股在供需缺口弥合过程中长期的价稳量增；看好煤改气在政策面和供需面支撑下持续推动，促进迪森股份的壁挂炉销售。 本周行情回顾：整体表现良好 行情回顾与总结：上周环保板块整体上涨1.67%（总市值加权），上证综指上涨2.56%，创业板指数上涨2.78%。。分子板块来看：燃气板块调整幅度最小，水处理板块调整幅度较大。水处理+3.06%，水务+2.52%，监测+2.42%，地方电网+2.13%，生态修复+1.93%，固废+1.71%，节能+1.11%，再生资源+0.87%，大气+0.85%，燃气+0.02%。 重点公司盈利预测及投资评级  公司 公司 投资 昨收盘 总市值 EPS PE 代码 名称 评级 （元） （百万元） 2017E 2018E 2017E 2018E 000826 启迪桑德 买入 33.36 34,089 1.56 2.03 21.3 16.4 002573 清新环境 买入 21.82 23,525 0.96 1.21 22.6 18.0 300203 聚光科技 买入 36.10 16,336 1.27 1.55 28.4 23.3 000968 蓝焰控股 买入 15.91 15,393 0.58 0.82 27.5 19.5   资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 相关研究报告： 《环保税专题：费改税执法刚性增强，环保强监管常态化》 ——2018-01-04 《环保行业周报：环保税即将开征，执法刚性增强；土库曼进口气量恢复，气荒有望缓解》 ——2018-01-03 《环保行业周报：环保部发布重点行业土壤调查技术规范；《北方地区冬季清洁取暖计划（2017-2021）》印发》 ——2017-12-29 《环保行业周报：中央经济工作会议中重点强调了环保工作，发改委启动碳交易仅先纳入电力行业》 ——2017-12-25 《环保行业2018年投资策略：经济结构转型背 景 下 ， 环 保 强 监 管 时 代 来 临 》 ——2017-12-14 证券分析师：陈青青 电话： 0755-22940855 E-MAIL： chenqingq@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980513050004 证券分析师：王宁 电话： 021-60933142 E-MAIL： wangning2@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980517110001 证券分析师：武云泽 电话： 021-60875161 E-MAIL： wuyunze@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980517050002 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，其结论不受其它任何第三方的授意、影响，特此声明。 0.60.81.01.21.4J/17M/17M/17J/17S/17N/17沪深300环保II 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 本周投资观点：2018年年底前全面建立湖长制；《环境保护税法》2018年1月1日起施行；LNG价格持续下跌，上调城燃标的推荐顺位 环保：①日前，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于在湖泊实施湖长制的指导意见》。我国常年水面面积1平方公里及以上的天然湖泊2865个，总面积7.8万平方公里；湖泊淡水资源量约占全国水资源量的8.5%，湖泊资源丰富。但长期以来，湖泊面积萎缩、水域空间减少、水质恶化、生物栖息地破坏等问题突出，湖泊功能严重退化，总体水质情况担忧。2016年，全国118个重要湖泊总体水质为I-III类的比例为23.7%，IV-V类的比例为58.5%，劣V类的比例是17.8%。“湖长制”是在“河长制”基础上的重要补充，两者相互衔接，初衷均为通过明确责任主体、强化监管考核的方式保护地方河湖生态环境。“湖长制”的推行，将催生流域治理、生态环境领域投资机会，重点推荐碧水源、东方园林、北控水务等标的。②《环境保护税法》2018年1月1日起正式施行。费改税加大了执法刚性，标志中国环保产业进入强监管常态化新时代，看好工业环保和环境监测领域投资机会。工业环保板块，重点推荐东江环保、金圆股份、龙净环保、清新环境；环境监测板块重点推荐聚光科技、理工环科。 公用事业：因土库曼斯坦进口管道气基本恢复供给，国内气荒现象大幅好转，LNG价格指数一周内从最高的8477.78元/吨一路跌至5643.75元/吨，跌幅高达33.43%。我们认为LNG价格最后的支撑位或在1月中下旬出现,此后或将持续面临下探动力。随着气荒情况显著缓解，上调城燃标的推荐顺位,首先看好成本端压力减轻、冬季价差随顺价而企稳修复、工商业气量快速增长、气荒不再成为限气瓶颈的优质下游城燃公司新奥能源，中国燃气，天伦燃气；持续看好上游低价增量气源方蓝焰控股在供需缺口弥合过程中长期的价稳量增；看好煤改气在政策面和供需面支撑下持续推动，促进迪森股份的壁挂炉销售。 标的配置：我们继续看好龙头公司碧水源、启迪桑德、东方园林；同时我们坚定推荐业绩高增长确定的优质标的聚光科技、东江环保、金圆股份、龙净环保、清新环境。 重点投资组合：启迪桑德、聚光科技、蓝焰控股、龙净环保。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 3 主要调研、活动和报告回顾 近期工作内容回顾： 上周我们调研了碧水源、东方园林、永清环保等标的，同时组织了环保费改税专家电话会议。  费改税专题报告：《费改税执法刚性增强，环保强监管常态化》http://dwz.cn/7daHdK  环保行业2018年年度策略报告：《经济结构转型背景下，环保强监管时代来临》http://dwz.cn/7db92c  公用事业行业2018年年度策略报告：《拥抱能源远景，把握边际改善》http://dwz.cn/7dbaXX  工业环保大气治理专题报告《黄沙百战穿金甲，不破雾霾终不还》http://dwz.cn/6vAC7I  工业环保钢铁行业的专题报告《工业环保治理专题二：钢铁篇》：http://dwz.cn/6vzQ1V  环保行业中报总结：《高增长中分化与整合加剧》，专题报告： http://dwz.cn/6tFZCN  岳阳林纸： 成功转型生态综合服务商，央企背景助力进入高增长通道，深度报告：http://dwz.cn/6tFZRG  理工环科： 《引入中民投作为战投，新起点新希望新征程》，点评：http://dwz.cn/6uDAOj 三季报点评：http://dwz.cn/6Kuo81；江阴项目中标点评：http://dwz.cn/6KuqQa  《水电增值税新政出台，大水电企稳，小水电新增弹性》：点评：http://dwz.cn/6uDx7T  天然气行业重磅专家电话会议纪要：http://dwz.cn/6tG2nM  京蓝科技： 转型智慧大生态，大格局造就高成长，深度报告：http://t.cn/RKRCOgZ  环保中期策略：《高增长中分化与整合加剧，看好板块、坚守龙头》 报告：http://dwz.cn/6gBdCE PPT：http://dwz.cn/6gBvSk  公共事业中期策略：《行业中期策略：燃气于博弈中成长，电力期待预期改善》 报告：http://dwz.cn/6gBnEw PPT：http://dwz.cn/6gBo5J  2017年中报前瞻《板块保持较高增速，继续看好细分优质龙头》http://dwz.cn/6fVA7K  启迪桑德： 全产业链固废龙头进入全新发展期，深度研究报告：http://dwz.cn/68gs1v 环卫进社区，新模式带来新空间，深度研究报告：http://dwz.cn/6uDxR7 定增终获批文，公司有望换挡增速进入全新发展期，点评：http://dwz.cn/65qc0l； PPP框架协议持续落地，有望带来业绩快速释放，点评：http://dwz.cn/64OAR4 中标雄安城乡环卫一体化项目，未来发展前景光明，点评：http://dwz.cn/6KuJzP；三季报点评：http://dwz.cn/6KumxR  碧水源：雄安建设、DF膜打造新一轮增长引擎 收购生态照明公司良业环境，加强PPP领域协同拿单能力：http://dwz.cn/65aP7c 年报点评：http://dwz.cn/5JHQeQ；年报会议纪要：http://dwz.cn/5R8mG；一季报点评：http://dwz.cn/5R8Bk；一季报会议纪要：http://dwz.cn/5R8rG4； 三季报点评：http://dwz.cn/6KuxN9  中金环境：业绩白马，“环境医院”扬帆起航 年报点评：http://dwz.cn/5R8x0h；陆良订单快评：http://dwz.cn/5R8TH3；金山环保调研纪要：http://dwz.cn/5R8QUy ；洛阳水利订单快评： 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 4 http://dwz.cn/644de1；