成本上涨利润短期承压，玉米种业长期景气不改

登海种业发布2022年三季报，营收稳健增长，但制种成本上涨导致利润承压。转基因商业化将至，公司受体品种有望受益。由于成本上升，调整公司盈利预测。预计2022-2024年公司营业收入分别13.66/16.27/20.14亿元，增速分别为24.08%/19.16%/23.73%；归母净利润分别3.04/4.34/6.16亿元，增速分别为30.59%/42.70%/41.90%；EPS分别为0.35/0.49/0.70元，对应PE分别57x/40x/28x。给予目标价24.5元，对应23年50x PE，维持“买入”评级。