海外业务稳健，国内持续主粮布局

中宠股份是一家全球宠物食品多元化品牌运营商，旗下有多个自主品牌，主要产品包括犬用和猫用宠物食品。公司前三季度实现营业收入24.42亿元，同比增长21.38%，实现归母净利润1.15亿元，同比增长24.99%。其中单三季度实现营业收入8.53亿元，同比增长12.98%，实现归母净利润0.46亿元，同比增长49.19%。公司持续融资投建干粮和湿粮项目，为公司发展中高端宠物主粮市场提供坚实基础。公司主品牌Wanpy、Zeal和收购品牌领先聚焦中高端市场，着力发展主粮品类，Zeal新品零号罐销售增长较快。公司盈利预测及投资评级：我们看好国内宠物行业市场规模的持续扩张带来的行业红利，看好公司在国内市场生态构建和品牌建设，自有品牌具备长期发展潜力。预计公司2022-2024年归母净利润分别为1.56、2.18和2.98亿元，EPS为0.53、0.74和1.01元，PE为38、27和20倍，维持“强烈推荐”评级。

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