业绩符合预期，品牌矩阵完善

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华熙生物发布2022三季度报告，前三季度实现营收43.20亿元，归母净利润6.77亿元，扣非净利润为6.01亿元，基本每股收益为1.41元。Q3单季度实现营收13.85亿元，归母净利润2.04亿元，扣非净利润为1.88亿元。公司已经形成润百颜、夸迪、米蓓尔、BM肌活四大品牌矩阵。公司各品牌持续打造大单品，Bio-MESO肌活糙米肌底精华水、夸迪5D玻尿酸焕颜精粹次抛精华液、夸迪5D复合酸战痘次抛精华液、润百颜玻尿酸水润次抛精华液、夸迪舒润稳肌悬油次抛精华液、润百颜玻尿酸屏障调理次抛原液等单品系列上半年销售收入过亿或亿元左右。公司毛利率为77.23%，净利率为15.44%，扣非净利率为13.91%。预计公司2022~2024年EPS分别为2.18/2.84/3.51元，对应当前股价PE分别为52、40、32倍。维持“买入”评级。