[太阳] 普联软件三季报点评：Q3收入提速明显，Q4更值期待【开源计算机】r

[太阳] 普联软件三季报点评：Q3收入提速明显，Q4更值期待【开源计算机】1、Q3收入增长提速，Q4有望进一步加速（1）2022年前三季度实现营业收入2.57亿元，同比增长20.49%，实现归母净利润1310.23万元，同比下滑69.36%，实现扣非净利润286.74万元，同比下滑92.76%。业绩亏损主要由于前三个季度收入占比较低，同时投入同比加大所致。Q3单季度实现营业收入9422.67万元，同比增长25.80%，较前两个季度增长明显提速；实现归母净利润367.05万元，同比下滑68.91%，实现扣非净利润-277.31万元，同比下滑126.90%。公司60%-70%的收入和利润均集中在四季度，Q4订单的确认有望带动全年业绩的快速增长。2、数字建造、信创 ERP、司库等领域研发投入大幅增长公司费用投入显著增加，Q3单季度公司销售费用率为4.21%，同比略下降0.05个百分点，而管理费用率和研发费用率分别为17.29%和30.50%，同比大幅提升6.05和8.38个百分点。管理费用大幅增长主要由于激励费用增加所致，研发费用增加主要由于持续加大数字建造、信创 ERP、司库等方面研发投入所致。此外，Q3末存货为1.43亿元，较年初增长231.64%，主要由于在交付客户项目已投入成本增加所致，侧面说明公司在实施项目较多。3、现金收购思源时代55%股权，有望加强公司在建筑领域的竞争实力公司拟使用自有资金3，850万元人民币现金收购魏闽、苏培先两位自然人合计持有的思源时代 55%的股权。实际控制人承诺标的公司2022-2024 年净利润分别不低于765万元、1，100万元、1，300万元，三年净利润总和不低于3，165万元。思源时代长期从事建筑行业管理信息化方案咨询和系统建设业务，主要客户包括中国中铁、中国铁物、通号（郑州）电气化局、山西安装集团、河南公路工程局、成都建工八建等大型集团企业。建筑行业业务是公司重点拓展的主要业务之一，收购思源时代将进一步丰富公司的产品方案体系，拓宽公司在建筑行业的业务范围，提升公司建筑行业市场竞争力，同时完善战略客户布局。投资建议：考虑公司投入持续加大，我们下调公司2022-2024年的归母净利润预测为1.70、2.44、3.45亿元（原预测为2.03、2.95、4.03亿元），EPS为1.20、1.73、2.45元/股，当前股价对应PE为34.2、23.9、16.9倍，我们看好公司发展前景，维持“买入”评级。