航天宏图发布2022年第三季度报告，实现营业收入为13.92亿元，同比增长71.61%；实现归母净利润为0.83亿元，同比增长47.76%；实现扣非归母净利润为0.80亿元，同比增长52.99%；基本每股收益0.45元，同比增长36.36%；毛利率为49.62%，同比下降0.08pct。单季度看，公司2022年第三季度实现营业收入为6.11亿元，同比增长63.02%；实现归母净利润为0.75亿元，同比增长47.26%。目前实景三维中国建设规划正处在启动的初期，市场潜力巨大，近期以数据采集、平台搭建为主，后续基于实景三维数据会延伸出诸多应用场景，预计将为三维硬件、软件、应用等领域的企业带来亿万级的市场机会。公司拟发行可转换债券，完善全产业链布局，加快以航天/航空为主的自主数据源建设。我们预计公司2022-2024年营业收入分别为21.23/29.79/39.71亿元，对应增速分别为44.57%/40.31%/33.30%，归母净利润分别为2.97/4.34/6.01亿元，对应增速48.76%/45.82%/38.54%，EPS分别为1.61/2.35/3.25元/股，3年CAGR为44.31%，对应PE分别为52.77/36.19/26.12倍，给予2023年估值40倍，目标价93.84元，维持“增持”评级。
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