Q3锂盐加速放量，业绩持续高增

公司基本情况(人民币) 事件 公司10月27日晚发布2022年三季报，2022年前三季度实现营收108.66亿元，同增120.76%；实现归母净利润42.71亿元，同增675.97%；实现扣非归母净利润41.48亿元，同增817.70%；实现EPS为10.59元，同增667.39%。 评论 Q3锂盐量价齐升，业绩再创新高。Q3公司归母净利润20.07亿元，环增38%，业绩持续高增。Q3锂价环比小幅增长，电碳均价48.2万元/吨，环增2.3%；电氢均价47.5万元/吨，环增0.4%。Q3公司2万吨电池级碳酸锂项目已达产，碳酸锂销量6390吨，环增37%，实现净利润19.3亿元，测算单吨净利达到30.2万元，环增0.6万元；Q3特钢业务实现净利润0.78亿元，环增8%，原材料成本下降，盈利能力提升。 3万吨碳酸锂产能全面达产，选矿项目稳步推进。目前公司2万吨碳酸锂产线已完成设备安装调试、投料测试等工作，实现全面达产，配套180万吨/年选矿项目也已投入使用，产销量持续提升。控股子公司永诚锂业投资不超过5亿建设300万吨/年选矿项目，进一步提升矿石处理能力。副产品综合利用进展顺利，原矿中长石、石英分离项目试验成功开始建设，冶炼端浸出渣利用正在中试，综合成本有进一步下降空间。 锂盐业绩弹性+成长性，特钢经营稳健。公司与江西钨业设立合资公司建设碳酸锂项目，未来权益产能将再增加1万吨，成长性值得期待。公司不锈钢业务稳居行业第二，年产能32万吨，银亮棒项目部分产线已投入使用，持续推进产品技改和高端化建设，完善气阀钢全系列钢种的市场开发，拓展产品运用范围，盈利能力稳定，具有较强安全边际。 盈利预测&投资建议 预计公司22-24年归母净利润分别为65.20亿元、74.75亿元、85.57亿元，对应EPS分别为15.72元、18.03元、20.63元，对应PE分别为8倍、7倍、6倍，维持“买入”评级。 风险提示 下游需求不及预期；锂矿新增产能、复产产能超预期等。