吨价上行增厚盈利，稳中向好趋势延续

青岛啤酒公布22年三季报，营收291.10亿元，同比增长8.7%，归母净利润42.67亿元，同比增长18.2%。产品结构稳步升级，销量超过疫前水平，毛利率略下滑，盈利能力改善。展望明年，成本压力有望缓解，结构升级有望推升盈利。预测公司22-24年每股收益分别为2.49、3.01和3.58元，给予22年35倍PE，目标价87.15元，维持增持评级。