立高食品2022年前三季度实现营收20.51亿元,同比增长4.58%,归母净利润1.00亿元,同比下降49.14%。冷冻烘焙食品业务收入逐季提升,烘焙原料增长乏力。毛利率环比修复,油脂等原料成本压力或已见顶。销售体系效率提升,股权激励与研发投入增加,盈利能力承压。预计2022-24年收入分别为30.80、38.25、46.91亿元,对应增速分别为9.71%、24.19%、22.64%,22-24年归母净利润分别为1.63、2.57、3.45亿元,对应增速分别为-42.49%、58.12%、34.20%。维持“买入”评级。
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