解码天味系列报告（二）：步入新景气周期，业绩加速修复

天味食品公司深度报告：步入新景气周期，业绩加速修复。22Q3公司收入6.95亿元（同比+82%），归母净利润0.78亿元（同比+1629%），主要得益于四因子向上共振，并且预计这一向上趋势在22Q4与23年仍有望延续。需求周期：疫情催化与旺季来临，C端动销延续旺盛。品类周期：营销策略优化，火锅调料与冬调放量。竞争周期：行业竞争趋缓，费用投放力度缩小。渠道周期：库存维持低位，组织调整见效。投资建议：预计22~24年归母净利润为3.6/4.4/5.3亿元，同比+93.9%/23.2%/21.2%，EPS为0.47/0.58/0.7元，对应PE为54/44/36X，维持“谨慎推荐”评级。