【光伏设备系列研究】京山轻机三季报简评

【光伏设备系列研究】京山轻机三季报简评-2022.10.25#业绩符合预期 公司2022年前三季度实现营收31.08亿元，同比+14.32%，归母净利润2.01亿元，同比+39.28%；其中Q3实现营收8.16亿元，同比+6.87%，归母净利润0.53亿元，同比+63.21%。#利润率显著提升 Q3毛利率24.70%，同比+5.17ct，环比+2.31pct，创近三年单季度毛利率新高。Q3末存货35.91亿元，较年初增长42.67%；合同负债18.42亿元，较年初增长38.65%，印证公司在手订单饱满，短期业绩无虞。#我们的观点 公司是组件流水线龙头，市占率约60%，层压机份额快速提升。电池设备方面，①首台TOPCon二合一镀膜设备已在客户端验证；②HJT清洗制绒设备客户验证反馈良好；③钙钛矿领域技术储备丰富，为钙钛矿干法镀膜设备领导者，先发优势明确。