【东北电新】新强联三季报点评：三季度业绩不及预期，公司主轴轴承主动降价<

【东北电新】新强联三季报点评：三季度业绩不及预期，公司主轴轴承主动降价事件：新强联22年前三季度实现营收19.53亿元，同比增加2.79%，归母净利润3.34亿元，同比减少16.56%；22年Q3公司实现营收6.91亿元，同比增加8.04%，归母净利润0.91亿元，同比减少59.38%。业绩下滑原因：1、成本端压力上升。目前新强联子公司圣久锻件一期产能正在进行设备更新改造，二期产能仍未达标，导致公司锻件仍有一部分需要外购，成本端压力上升；2、7月份开始公司主轴轴承产品价格有所下滑（公司主动降价），导致公司三季度产值和利润下降；3、公司三排圆柱滚子与双列圆锥滚子主轴轴承销量下降，主轴轴承22年Q3出货200多套，相比去年同期减少50%，销量下降对公司营收影响较大。采取主动降价策略，抢占市场份额。目前风电行业下游整机厂商降本压力较大，新强联为扩大未来风电主轴轴承市场份额，采取主动降价策略，导致Q3利润有所下滑。由于主轴轴承进入新的客户群体需要较长的验证时间，因此市场份额的扩张需要较长的时间才能体现。目前新强联主轴轴承性价比极高，预计未来不会有进一步的价格下滑。产业链改造升级，扩大利润空间。目前圣久锻件一期产能9万吨，二期产能24万吨，公司正对一期锻件设备升级改造为异形环锻件产线（二期已全部为异形环锻件）。异形环锻件产品材料利用率可提升20%，加工余量减少15%，整体抗疲劳强度和使用寿命提高25%。产线预计今年年底前能够升级完毕，公司成本端压力将有所下降。未来随着公司产业链布局完善，成本端优势明显，利润空间扩大，将会对冲主动降价策略带来的利润下滑。研发多种类型主轴轴承，拓展下游客户资源。新强联主轴轴承类型主要为三排圆柱滚子与双列圆锥滚子主轴轴承。目前公司单列圆锥滚子轴承已经开始小批量生产，调心滚子轴承待设备交付完成也将开始生产。公司对单列圆锥和调心滚子主轴轴承的研发生产有利于其覆盖双馈型机组主轴承的供应，拓展下游客户资源，占据更多市场份额。总体来看，新强联此次业绩不及预期主要是由于公司经营战略的调整与产能改造所引起。公司基本面扎实，待走过低谷，未来可期。