开源节流初见成效，或迎业绩拐点

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恒生电子发布2022三季报，前三季度实现营收37.37亿元，同比增长19.74%；归母净利润1149.34万元，同比减少98.32%，扣非归母净利润为3.30亿元，同比增长20.48%。其中第三季度实现营收13.51亿元，同比增长26.45%，扣非归母净利润2.21亿元，同比上升966.45%。净利润下降主要原因系非经常损益同比大幅下降。公司在疫情下仍然保持了较快增长，大零售IT业务实现营收8.44亿元，同比增长10.07%；大资管IT业务15.99亿元，同比增长28.05%；互联网创新业务6.06亿元，同比增长15.76%。公司合同负债28.84亿元，表明在手订单仍然充足。公司在费用端控制有所改善，总费用为25.69亿元，同比增长20.94%，其中销售费用为4.64亿元，同比增长11.17%、管理费用为5.37亿元，同比增长38.44%、研发费用为15.69亿元，同比增长18.51%。公司预计2022-24年收入分别为68.98/85.21/103.36亿元，对应增速分别为25.50%/23.53%/21.29%，净利润分别为15.61/18.01/22.57亿元，对应增速分别为6.66%/15.38%/25.30%，EPS分别为0.82/0.95/1.19元/股。公司是券商IT龙头，充分受益于中国金融市场改革，建议保持关注。