松原股份发布2022年三季报，2022年Q1-Q3公司实现营收7.01亿元，同比+41.4%；归母净利润0.79亿元，同比+4.8%。其中Q3实现营业收入2.78亿元，同比+71.6%，环比+36.9%；归母净利润0.35亿元，同比+57.4%，环比+66.7%。公司在原有安全带业务基础上，拓展安全气囊等被动安全业务，22Q3营收高增。受益于今年被动安全业务新产品量产，规模效应逐渐显现，盈利能力环比改善明显。公司是汽车被动安全一级供应商，逐渐丰富产品品类，安全气囊、方向盘产品于今年实现规模化量产，有望成为公司另一业绩增长点。我们预计公司2022-2024年归母净利润为1.5亿元、2.4亿元、3.3亿元，对应EPS分别为0.67、1.05、1.49元，对应PE分别为46.9倍、29.8倍和21.1倍。
