2022年三季报点评：逆风而行，龙头地位彰显

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爱美客（300896.SZ）发布了2022年三季报，公司实现营业收入14.89亿元，同比增长45.58%，实现归母净利润9.92亿元，同比增长39.96%。公司在医美领域具有龙头地位，收入端呈现持续高增长。2022年前三季度，嗨体颈纹类产品呈现稳步增长，眼周年轻化需求高增拉动熊猫针销售上行，水光针监管趋严利好合规产品预计拉动公司冭活泡泡针以及嗨体2.5ml收入上行；此外公司三季度也持续加大濡白天使机构铺货数量和医生授权，预计濡白天使三季度销售也对公司三季度收入拉动起到显著作用。公司在销售费用管控较强、研发投入加大，毛利率呈现稳中向上态势，主要系公司一方面收入持续上行，规模效应作用下成本下行；同时高端线产品濡白天使占比提升，拉动产品结构向上。公司产品矩阵式布局，持续接棒放量拉动公司高增长。预计2022-2024年公司收入为21.88/31.49/43.39亿元，同比增长51.2%/43.9%/37.8%；归母净利润为14.2/20.6/28.6亿元，同比增长48.6%/44.8%/38.9%，对应PE为66/45/33倍，维持“推荐“评级。