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三全食品发布了2022年三季报，公司2022Q1-Q3营收53.35亿元，同比增长5%，归母净利润5.26亿元，同比增长36%。其中2022Q3营收15.14亿元，同比增长5.1%，系疫情缓解下C端需求增长放缓所致；归母净利润0.95亿元，扣非净利润0.85亿元，同比增长52%，系政府补助增加及持续推新所致。毛利率2022Q1-Q3为28.56%，同比增长2pct，其中2022Q3为25.23%，同比增长1pct，系精细化管理降低成本及新品增长提升盈利能力所致。净利率2022Q1-Q3为9.86%，同比增长2pct，其中2022Q3为6.25%，同比减少1pct，系销售费用率同增0.2pct、管理费用率同减0.3pct所致。公司积极提升盈利能力，渠道端持续优化渠道结构，推进直营向经销转变，加速渠道下沉并积极布局新渠道及新业态。产品端继续优化存量产品结构，扩大次新品规模，针对年轻消费群体及新兴消费需求持续产品推新。供应链方面结合区域产品优势，合理调整生产布局，实施精细化管理。公司盈利预测2022-2024年EPS为0.94/1.08/1.24元，当前股价对应PE分别为16/14/12倍，维持“买入”投资评级。
