外科生物瓣销售持续提升，业绩增长符合预期

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佰仁医疗是一家专注于生物组织材料研发和生产的公司，其主要产品包括外科瓣膜、先天性心脏病植介入治疗和外科软组织修复等。2022年前三季度，公司实现营业收入2.21亿元，同比增长20.31%；实现归母净利润5985万元，同比增长48.05%。其中，心脏瓣膜修复和置换板块实现同比增长27.01%，核心产品人工生物心脏瓣膜销量持续增收6796万元，同比增长42.83%。公司研发进展顺利，瓣膜布局逐渐完善，长期发展可期。公司是生物组织材料的平台型企业，长期耐久性得到验证，平台价值逐渐凸显。公司三大业务板块销售保持稳健增长，维持预测公司扣除股份支付后2022-24年归母净利润为1.61/2.41/4.37亿元，考虑到未来公司储备管线充足且临床试验进展顺利，根据DCF估值法维持给予目标价155.96元，并维持“买入”评级。