中来股份发布2022年三季报：营收76.24亿元，同比增长84%；归母净利润3.43亿元，同比增长366%。单季度来看，公司盈利Q3环比略有下降。公司背板业务推进顺利，22年底扩产至2.2亿平，募资共将扩产2.5亿平。由于疫情、定增中断、硅料价格持续高位、户用光伏行业竞争加剧、公司山西项目进展不及预期等原因，电池与组件出货以及户用安装进度不及预期。我们预计公司2022-2024年营业收入分别为109.29、174.97、252.02亿元，同比分别增长88%、60%、44%；归母净利润分别为4.42、6.75、12.62亿元，同比分别增长241%、53%、87%。维持“买入”评级。
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