1 农产品早报 2022/10/24 王俊 农产品研究员 从业资格号：F0273729 交易咨询号：Z0002942 电话：15882158317 邮箱：wangja@wkqh.cn 张 利 农产品研究员 从业资格号：F3003549 交易咨询号：Z0015099 电话：0755-23375124 邮箱：zhanglb@wkqh.cn 张正 农产品研究员 从业资格号：F3067079 交易咨询号：Z0017708 电话：18280292564 邮箱：zhangzheng@wkqh.cn 油脂 上周五BMD棕油12月跌0.02%至4054林吉特/吨；广东24度棕榈油报价8600元/吨，跌30元/吨；张家港一级豆油报价11100元/吨，跌160元/吨；江苏四级菜油报价13800元/吨，跌150元/吨。截至2022年10月14日，全国棕榈油主要油厂库存60.63万吨，较前一周增13.35%；全国豆油主要油厂库存82.8万吨，较前一周降1.53%；华东菜油库存9.55万吨，较前一周降5.45%。 受印尼出口解禁对马棕出口的挤压，马棕库存已达到三年来的最高水平，同时印尼棕榈油库存去化显著。据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，10月1-20日马来西亚油棕鲜果串单产增加1.74%，出油率减少0.01%，棕榈油产量增加1.70%。据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚10月1-20日棕榈油出口量为909817吨，上月同期为950827吨，环比减少4.31%。马棕10月出口再度走弱，预计10月马棕将继续累库。豆类方面，美豆减产已基本确定，预计南美大豆产区天气和作物生长情况将逐步成为市场关注点。国内方面，油脂基差维持强势，豆菜油库存处于偏低水平，不过棕榈油大量到港，国内棕榈油累库明显。 操作上，建议暂时观望。 鸡蛋 上周国内蛋价震荡为主，局部继续冲高，黑山大码蛋价周跌0.5元至5.5元/斤，辛集周涨0.13元至5.53元/斤，销区回龙观周跌0.21元至6元/斤，东莞周涨0.15元至5.79元/斤；新开产数量不多，淘鸡有继续延淘趋势，整体生产、流通库存压力不大，需求方面贸易商整体心态谨慎，小批量采购为主，局部走货较好，预计下周现货稳中略有回落，但整体维持高位。局部备货意愿仍强，支撑现货维持高位，近期粉蛋补涨，抬升综合仓单成本，或继续支撑盘面近月，近月短多思路；另一方面远月01等是节后合约，有天然逢高做空的属性，但当前依旧面临深度贴水，以及未来成本抬升以及消费方面不确定因素等的影响，维持短期观望，中期等待高点做空的看法。 生猪 上周国内猪价高位震荡为主，河南均价一周下跌0.85元至27.6元/公斤，周内最高28.5元/公斤，四川周跌0.35元至28.4元/公斤；整体供应增量仍小，但部分有趁高位走货困难增加出栏的动作，供应量维持动态平衡状态，需求仍偏低迷，未来供需或仍维持相对均衡，价格高位整理为主。现货持续偏强且大幅升水盘面，养殖端看好后市情况下，惜售和二育截流支撑现货，供需节奏向好，盘面近强远弱，短期逢低买入思路不变，中期则需留意供应压力后移以及认卖力量增多形成负向反馈的可能。 白糖 原糖端，利空累积，反弹结束。ISMA预计22/23榨季印度增产2%至3650万吨历史高位，可供出口量900万吨，高于前期预期800万吨。巴西近期降雨减少，大型器械预计可入场收割，后续双周压榨数据有望回升。原白价差走低，目前已低于精炼糖厂盈亏平衡线，主产国升贴水走低，前期补库基本结束，全球需求边际走弱。利空累积，原糖反弹结束，短期偏弱运行，但难大跌，北半球开榨后供应压力剧增，若如期增产，则盘面有大跌可能。 内盘SR2301窄幅波动，跌0.48%至5640，夜盘小幅回落。制糖集团报价下调，南宁报5620（-10），与盘面基差-20，商谈氛围平淡，成交略显一般。原糖反弹尾声，对内盘带动减弱。甜菜糖压榨高峰期，甘蔗糖尚未开榨，短期新糖供应压力并不大；但榨季结转库存偏高，整体现货供应较为充足。但新旧榨季交替，季节性偏强；且内外价差仍处高位，广西仍较为干旱等对底部仍有一定支撑，短期难大跌。 短期盘面震荡偏弱，5650上方空单可继续持有，未开仓者观望，关注9月进口数据。 2 苹果 现货端，周末西部产区收购进入中后期，各地剩余货源量不等，主流行情稳定，发市场及入库商按需采购；山东上货量增加，交易量尚可，行情稳定。盘面上看，01合约小幅回落，持仓及成交变化不大。10合约延续强势，短期符合交割要求现货偏紧。陕北疫情仍较为严重，目前山东果农仍有一定挺价惜售心理，但客商收购谨慎，下游对高价接受度一般，短期现货价格预计仍将维持高位，但继续上涨空间不大。23日为霜降，霜降后质量下滑，关注后期果农心理变化。目前各地入库仍在进行中，陕北因疫情导致人力受限，山东入库进度也较为缓慢，入库进度将拉长，但我们短期难以确定背后原因是减产亦或是惜售导致，关注卓创及钢联十一月初将公布的库存数据。 短期盘面预计延续偏强震荡，但产量及入库量变数较大，观望为主。 农产品早报 | 2022/10/24 3 油脂油料 图 1：棕榈油基差率(元/吨) 图2：豆油基差率(元/吨) 0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%7000900011000130001500017000基差率广州24度棕榈油棕榈油主力 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 0%5%10%15%20%25%800085009000950010000105001100011500120001250013000基差率张家港一级豆油豆油主力数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图 3：菜油基差率(元/吨) 图 4：油脂指数(元/吨) 0%5%10%15%20%25%30%10000110001200013000140001500016000基差率江苏四级菜油菜油主力 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 7000800090001000011000120001300014000150002022-01-042022-01-142022-01-242022-02-032022-02-132022-02-232022-03-052022-03-152022-03-252022-04-042022-04-142022-04-242022-05-042022-05-142022-05-242022-06-032022-06-132022-06-232022-07-032022-07-132022-07-232022-08-022022-08-122022-08-222022-09-012022-09-112022-09-212022-10-012022-10-112022-10-210 PFI.WI0 YFI.WI0 OIFI.WI 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图 5：豆粕基差率(元/吨) 图6：菜粕基差率(元/吨) 0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%3000350040004500500055006000基差率豆粕主力东莞豆粕数据来源：WIND、五矿期货研究中心 0%10%20%30%40%50%60%250030003500400045005000基差率菜粕主力黄埔菜粕数据来源：WIND、五矿期货研究中心 农产品早报 | 2022/10/24 4 图 7：豆菜粕指数(元/吨) 2500.00002700.00002900.00003100.00003300.00003500.00003700.00003900.00004100.00004300.00004500.00002022-01-042022-01-142022-01-242022-02-032022-02-132022-02-232022-03-052022-03-152022-03-252022-04-042022-04-142022-04-242022-05-042022-05-142022-05-242022-06-032022-06-132022-06-232022-07-032022-07-132022-07-232022-08-022022-08-122022-08-222022-09-012022-09-112022-09-212022-10-012022-10-112022-10-210 MFI.WI0 RMFI.WI数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图 8：广东进口大豆压榨利润(元/吨) -1000-5000500100015002000数据来源：WIND、五矿期货研究中心 鸡蛋 图1:现货价格（元/吨） 图2:在产蛋鸡存栏（亿只） 数据来源：博亚和讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创咨讯、五矿期货研究中心 图3:鸡龄结构 图4：淘汰鸡周度出栏量（万只） 数据来源：卓创咨讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创咨讯、五矿期货研究中心 农产品早报 | 2022/10/24 5 图5:淘汰鸡出栏平均日龄（日） 图6:蛋鸡补栏量（万只） 数据来源：卓创咨讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创咨讯、五矿期货研究中心 图7:蛋鸡养殖利润（元/斤） 数据来源：卓创咨讯、五矿期货研究中心 生猪 图1：生猪存栏（头） 图2：能繁母猪存栏（头） 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 农产品早报 | 2022/10/24 6 图3：生猪出栏（头） 图4：后备母猪销量（头） 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 图5：生猪养殖利润（自繁自养、元/头） 图6：生猪养殖利润与出栏体重 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图7：日度屠宰量（头） 图8：生猪现货价格（元/公斤） 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 农产品早报 | 2022/10/24 7 白糖 图1：白糖现货价格（元/吨） 图2：基差情况 数据来源：沐甜科技、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图3：累计进口（万吨） 图4：工业库存（万吨） 数据来源：沐甜科技、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中