1 农产品早报 2022/10/14 王俊 农产品研究员 从业资格号：F0273729 投资咨询号：Z0002942 电话：15882158317 邮箱：wangja@wkqh.cn 周方影 农产品研究员 从业资格号：F3036146 投资咨询号：Z0014900 电话：0755-23375136 邮箱：zhoufy@wkqh.cn 张 利 农产品研究员 从业资格号：F3003549 投资咨询号：Z0015099 电话：0755-23375124 邮箱：zhanglb@wkqh.cn 张正 农产品研究员 从业资格号：F3067079 投资咨询号：Z0017708 电话：18280292564 邮箱：zhangzheng@wkqh.cn 油脂 周四BMD棕油12月跌1.88%至3663林吉特/吨；广东24度棕榈油报价8190元/吨，持平；张家港一级豆油报价11340元/吨，涨130元/吨；江苏四级菜油报价13940元/吨，涨100元/吨。截至2022年10月7日，全国棕榈油主要油厂库存53.49万吨，较前一周增11.88%；全国豆油主要油厂库存84.09万吨，较前一周增4.23%；华东菜油库存10.1万吨，较前一周降14.12%。近期棕榈油大量到港，国内棕榈油累库明显，但国内油脂库存整体仍处于偏低水平。 MPOB月报显示，马棕9月产量177万吨，环比增2.59%；出口142万吨，环比增9.25%；月末库存232万吨，环比增10.54%。马棕9月产量及出口情况基本符合预期，但因进口略高于预期，库存略高于预期。次报告继续确认了马棕进一步累库的事实，受印尼出口解禁对马棕出口的挤压，马棕库存已达到三年来的最高水平，棕榈油等油脂价格将进一步承压。不过受俄乌冲突及OPEC+减产挺价影响，原油价格坚挺，仍支撑油脂价格。 操作上，建议暂时观望。 鸡蛋 全国鸡蛋价格多数上涨，主产区均价涨0.07元至5.87元/斤，辛集5.22元/斤不变，货源供应正常，下游市场消化一般，业者心态谨慎；受存栏偏低以及疫情备货等多方因素影响，现货反季节性走强，盘面仍贴水现货较多，或支撑近月价格，但另一方面01等节后合约受现货影响较小，且当期估值偏高，四季度现货提前上涨后，后市仍有供应压力后移以及需求提前透支的可能，前期近月多单逐步减磅后，建议重心逐步转为留意01上方压力。 生猪 昨日国内猪价继续走高，河南均价涨0.77元至27.7元/公斤，四川27.34元/公斤，目前终端市场需求量仍然有限，但压栏增重、惜售等因素充斥市场，生猪供应量较少，短线猪价仍有一定上涨空间；现货持续偏强且大幅升水盘面，养殖端看好后市情况下，惜售和二育截流支撑现货，供需节奏向好，盘面近强远弱，短期逢低买入思路不变，中期则需留意供应压力后移以及认卖力量增多形成负向反馈的可能。 白糖 原糖端，主产国降雨偏多。原油回落，美国CPI超预期，拖累原糖。巴西中南部地区压榨数据不及预期，主要因降雨阻碍甘蔗收割，后续天气转好压榨量预期快速提升，榨季总产量有略调高可能。欧盟减产造成贸易流短缺影响仍在，但原白价差快速回落，全球需求有回落迹象。中期来看，新季供应转过剩压制较强。短期原糖预计转为震荡，关注主产国降雨情况。 内盘SR2301小幅回落，跌0.34%至5583，夜盘小幅拉涨。制糖集团报价稳中下调，南宁报5580（0），与盘面基差-3，贸易商采购谨慎，购销偏淡。盘面持续减仓反弹，多头入场意愿不强。全国疫情防控政策主基调未变，消费预期低迷。甜菜糖厂开机增加，价格偏低，不利于陈糖去化。短期外强内弱，配额外进口利润倒挂加深，但下半年进口预期处高位，支撑减弱。短期价格已低于制糖成本，继续下滑空间不大。 短期预计转为震荡，5600-5650附近压力较大，观望或5600上方少量试空；中期维持偏空思路。 苹果 现货端，山东晚富士上货量增加，整体以客商拿货居多，行情变化不大。陕北产区集中上货，客商挑拣采购，交易氛围尚可，价格趋于稳定。盘面上看，止跌反弹，略增仓放量。陕北已大量下树，山东下树略少；从产量来看，减产幅度不及前期多数机构预估的20%。且今年果个偏大，优果率高，对应盘面可交割果数量较高。近期虽价格有所走弱，但整体仍居高位，消费一般，果农 2 被动入库增加；而优果率高又会导致客商相对看好后市，敢存货，新季库存预期偏高。后期重点关注随着山东大量下树后现货价格走势情况。 短期底部震荡，观望为主，中期可反弹试空；套利可关注近远月反套。 农产品早报 | 2022/10/14 3 油脂油料 图 1：棕榈油基差率(元/吨) 图2：豆油基差率(元/吨) 0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%40.00%45.00%7000900011000130001500017000基差率广州24度棕榈油棕榈油主力 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%12.00%14.00%16.00%18.00%800085009000950010000105001100011500120001250013000基差率张家港一级豆油豆油主力数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图 3：菜油基差率(元/吨) 图 4：油脂指数(元/吨) 0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%10000110001200013000140001500016000基差率江苏四级菜油菜油主力 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 7000.00008000.00009000.000010000.000011000.000012000.000013000.000014000.000015000.00002022-01-042022-01-142022-01-242022-02-032022-02-132022-02-232022-03-052022-03-152022-03-252022-04-042022-04-142022-04-242022-05-042022-05-142022-05-242022-06-032022-06-132022-06-232022-07-032022-07-132022-07-232022-08-022022-08-122022-08-222022-09-012022-09-112022-09-210 PFI.WI0 YFI.WI0 OIFI.WI 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图 5：豆粕基差率(元/吨) 图6：菜粕基差率(元/吨) 0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%3,000.003,500.004,000.004,500.005,000.005,500.00基差率豆粕主力东莞豆粕数据来源：WIND、五矿期货研究中心 0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%40.00%2,500.002,700.002,900.003,100.003,300.003,500.003,700.003,900.004,100.004,300.004,500.00基差率菜粕主力黄埔菜粕数据来源：WIND、五矿期货研究中心 农产品早报 | 2022/10/14 4 图 7：豆菜粕指数(元/吨) 2500.00002700.00002900.00003100.00003300.00003500.00003700.00003900.00004100.00004300.00004500.00002022-01-042022-01-142022-01-242022-02-032022-02-132022-02-232022-03-052022-03-152022-03-252022-04-042022-04-142022-04-242022-05-042022-05-142022-05-242022-06-032022-06-132022-06-232022-07-032022-07-132022-07-232022-08-022022-08-122022-08-222022-09-012022-09-112022-09-210 MFI.WI0 RMFI.WI数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图 8：广东进口大豆压榨利润(元/吨) -1,000.00-500.000.00500.001,000.001,500.002,000.002021-01-042021-02-042021-03-042021-04-042021-05-042021-06-042021-07-042021-08-042021-09-042021-10-042021-11-042021-12-042022-01-042022-02-042022-03-042022-04-042022-05-042022-06-042022-07-042022-08-042022-09-042022-10-04数据来源：WIND、五矿期货研究中心 鸡蛋 图1:现货价格（元/吨） 图2:在产蛋鸡存栏（亿只） 数据来源：博亚和讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创咨讯、五矿期货研究中心 图3:鸡龄结构 图4：淘汰鸡周度出栏量（万只） 数据来源：卓创咨讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创咨讯、五矿期货研究中心 农产品早报 | 2022/10/14 5 图5:淘汰鸡出栏平均日龄（日） 图6:蛋鸡补栏量（万只） 数据来源：卓创咨讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创咨讯、五矿期货研究中心 图7:蛋鸡养殖利润（元/斤） 数据来源：卓创咨讯、五矿期货研究中心 生猪 图1：生猪存栏（头） 图2：能繁母猪存栏（头） 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 农产品早报 | 2022/10/14 6 图3：生猪出栏（头） 图4：后备母猪销量（头） 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 图5：生猪养殖利润（自繁自养、元/头） 图6：生猪养殖利润与出栏体重 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图7：日度屠宰量（头） 图8：生猪现货价格（元/公斤） 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心