业绩增长优于预期，单晶炉订单支撑高速成长

晶盛机电发布2022年三季报，营收和净利润均实现增长，盈利能力大幅提升。硅片设备需求旺盛，存货管理良好，单晶炉订单支撑高速成长。截至2022年9月底，公司未完成设备合同237.9亿元，其中半导体设备合同24.6亿元，是其2021年营业收入的3.99倍，设备订单饱满有望支撑公司持续高速发展。公司在半导体设备领域已实现8英寸设备的全覆盖，12英寸设备也已实现批量销售，产品质量达国际先进水平。公司在蓝宝石材料和碳化硅材料方面也取得了一定的进展。预计2022-2024年公司营业收入分别为106.4/144.6/185.8亿元，对应增速分别为78.47%/35.90%/28.53%,归母净利润分别为26.4/35.4/45.0亿元，对应增速分别为54.07%/34.21%/27.25%，2023-2024年CAGR为30.68%，对应EPS分别为2.02/2.71/3.44元，对应PE分别为34.1/25.4/20.0倍，参考可比公司估值，鉴于公司设备业务快速增长，给予公司23年PE为32倍，对应目标价86.72元，维持“增持”评级。

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