沪铜期货月度报告：多空交织，短期震荡

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报告总结：铜市场供应过剩，加工费企稳反弹，需求或将出现回落，全年供需或将出现小幅过剩，由2021年下半年供需双弱格局向供强需弱格局转变。从成本端，矿山可接受成本在3500美元/吨左右，矿山成本有进一步下滑空间不大，矿山对于现在铜价还有比较大的盈利空间，矿山产量短时间内不会大幅减少，甚至还有上升的区间，但是环保力度的加大和铜矿品质的下降也会提高矿山的成本。从宏观经济，2022年开启美联储加息元年，全球流动性会有所回收，全球经济也会从疫情后期快速激回到常态化的低速疲软经济，2022年全球宏观经济并不是非常乐观，同时俄乌战争也不断扰动市场。综合上述，2022年铜价震荡运行为主，月主要运行在区间59000~64000元/吨，LME运行7200~8000美元/吨。