以价换量短期业绩承压，市占率提升

华润水泥控股发布2022年前三季度业绩，单看Q3，营收同比下降24.0%至80.8亿港元；毛利录得5.2亿港元；归母净利润同比下降98.0%至3291.8万港元。地产新开工恢复仍乏力，基建投资加速落实，提振水泥需求有所改善，Q3公司水泥自产自销部分出货量同比增长2.5%，但价格回落明显，水泥&熟料吨毛利下滑至16港元。销量提升增强摊薄成本效应，Q3吨管理费用同比下降2.5港元至24.8港元；吨财务费用基本持平为2.5港元。公司预计2022年全年水泥销售量将同比增长约5%至10%。建议投资者关注公司未来业绩改善和市占率提升情况。