Q3业绩增长稳健，产能扩张推动长期增长

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华利集团发布了2022年前三季度业绩预告，预计实现归母净利润23.97亿元-24.96亿元，同比增长20%-25%，扣非净利23.97亿元-24.96亿元，同比增长20%-25%。短期高通胀影响海外消费，人民币贬值利好公司业绩增速。短期海外高通胀，居民消费能力有所下降，公司客户以国际头部运动品牌为主，市场担心未来订单需求下滑。公司在运动鞋代工行业竞争优势明显，头部客户合作关系较为稳定，未来不断扩张越南、印尼产能，收入仍有较大成长空间。我们维持公司2022-2024年EPS预测为2.84/3.44/4.19元，目前股价对应22年15.81倍PE。我们看好运动鞋服赛道长期成长性，公司作为运动鞋代工龙头优势地位明显，目前股价调整后估值相对于业绩增速处于较低水平，长期发展空间大，维持“买入”评级。