请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 南华期货研究NFR 等待新的增量信息 2022年10月18日 南华期货研究所 高翔 分析师 投资咨询从业资格：Z0016413 gaoxiang@nawaa.com 0571-89727506 周二国债期货低开高走，尾盘回落涨幅收窄。具体来看，十年期主力合约T2212收报101.355，涨幅0.01%；五年期主力合约TF2212收报101.875，上行0.02%；两年期主力合约TS2212收报101.24，涨幅0.01%。现券方面，截至尾盘，10年期活跃券220019收报2.7%，持平前日。 公开市场方面，今日共20亿逆回购，央行等量续作，当日资金零投放零回笼。资金价格保持平稳，银行间短端质押回购加权利率基本持平前值，其中隔夜在1.12%附近，而7天期利率在1.48%左右，流动性保持充裕水平。票据报价方面，国股行转帖利率环比上行2bp左右，假期归来后水平比较稳定，也说明融资需求整体保持平稳。 近期海外权益市场表现较为抢眼，除了美国三大股指全线收涨以外，欧洲三大指数均以上行结束昨日行情，日内涨幅在0.9%-2%不等，这与英国货币政策方向的确定不无关系。昨日英国新任财政大臣亨特宣布取消英国政府“迷你预算”计划中几乎所有的减税措施，此前英国政策的反复一度引发了流动性危机，而政策稳定后市场波动也有所平复。从外盘表现来看，美联储未来两个月内持续紧缩75bp基本被市场纳入定价，在大会顺利召开以及三季度经济数据陆续出炉后，市场会迎来新的变量。 日内行情 国债期货日报 今日数据统计 品种 结算价 涨跌 涨跌幅 2年期国债期货 TS2212.CFE 101.225 -0.005 0.00% TS2303.CFE 101.015 0.010 0.01% TS2306.CFE 100.800 0.010 0.01% 5年期国债期货 TF2212.CFE 101.850 0.000 0.00% TF2303.CFE 101.495 -0.005 0.00% TF2306.CFE 100.350 0.000 0.00% 10年期国债期货 T2212.CFE 101.340 -0.005 0.00% T2303.CFE 100.835 -0.020 -0.02% T2306.CFE 100.350 -0.005 0.00% 资金利率 DR001 1.144% 1.24 BP DR007 1.465% -1.04 BP DR014 1.448% -2.23 BP DR021 1.685% 9.54 BP DR1M 1.695% 0.96 BP 国债期货日报 基差走势&跨期价差 图1主力T合约活跃CTD基差走势 图2 T合约跨期价差 资料来源：Wind资讯 南华研究 资料来源：Wind资讯 南华研究 图3 主力TF合约活跃CTD基差走势 图4 TF合约跨期价差 资料来源：Wind资讯 南华研究 资料来源：Wind资讯 南华研究 图5 主力TS合约活跃CTD基差走势 图6 TS合约跨期价差 资料来源：Wind资讯 南华研究 资料来源：Wind资讯 南华研究 1.31.51.71.92.12.32.52.72200172200100.300.350.400.450.500.55T2212-T23030.60.81.01.21.41.62200162200070.250.300.350.400.45TF2212-TF23030.40.50.60.70.80.922000132100120.150.170.190.210.230.25TS2212-TS2303 国债期货日报 期限价差 图7 TF与T主力合约价差（久期中性） 图8 TF与TS主力合约价差（久期中性） 资料来源：Wind资讯 南华研究 资料来源：Wind资讯 南华研究 图9 T与TS主力合约价差（久期中性） 图10 国债各期限价差 资料来源：Wind资讯 南华研究 资料来源：Wind资讯 南华研究 101.0101.5102.0102.5103.099.099.5100.0100.5101.0101.5102.0102.5价差（右）元T2212.CFETF2212.CFE100.0100.2100.4100.6100.8101.0101.2100.0100.5101.0101.5102.0102.5价差（右）元TS2212.CFETF2212.CFE302.4302.6302.8303.0303.2303.4303.6303.8304.0304.2304.4304.699.099.5100.0100.5101.0101.5102.0价差（右）元TS2212.CFET2212.CFE020406080100120bp10Y-5Y5Y-1Y10Y-1Y 国债期货日报 资金变动&现券走势 图11 银行间质押式回购利率变动 图12银行间回购利率日变动 资料来源：Wind资讯 南华研究 资料来源：Wind资讯 南华研究 图13 银行间国债期限结构变动 图14 银行间国债YTM走势 资料来源：Wind资讯 南华研究 资料来源：Wind资讯 南华研究 1.01.21.41.61.82.02.22.4DR001DR007DR014-8-327121.31.51.71.9DR001DR007DR014DR021DR1MDR2MDR3MΔbp（右）2022-09-132022-09-09-0.6-0.4-0.20.00.20.40.60.81.51.71.92.12.32.52.72.91Y3Y5Y7Y10Y△bp（右）2022-09-132022-09-092.602.652.702.752.802.852.901.72.12.51Y%3Y%5Y%7Y%（右）10Y%（右） 国债期货日报 免责声明 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与南华期货股份有限公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了南华期货股份有限公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。 另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映南华期货股份有限公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经南华期货股份有限公司允许批准，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“南华期货股份公司”，并保留我公司的一切权利。 股票简称：南华期货 股票代码：603093 公司总部地址：浙江省杭州市上城区富春路136号横店大厦 邮编：310002 全国统一客服热线：4008888910 网址：www.nanhua.net 南华营业网点