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南华期货研究所在研报中指出,2022年四季度原油价格将面临需求端利空的压力。由于欧美高通胀下央行将继续激进加息,欧洲经济将直面衰退,美国经济增长动能继续减弱,原油需求端压力将持续增强。同时,OPEC在进行预期管理后,关注何时开始加大减产力度及减产的量级,及12月5日欧盟对俄油禁运后俄油实际转运能力。考虑到OPEC+多数国家原油产量未达配额上限,产量配额的小幅下滑难以带动产量回落,OPEC+需更大减产力度以推动产量实质性大幅下滑。因此,四季度油价在需求端压力下大概率呈现抵抗式、阶梯式逐步回落,不排除衰退冲击下油价短期内超预期大跌的可能,以此逼迫OPEC+大幅减产进而油价见底。