本周，A股市场整体反弹，四个期指品种中仅上证50收跌。股指期货基差有所走强，IF、IH、IC基差有所走强，IM基差则有所回落。IF、IH、IC、IM剔除分红的当季合约年化基差率周度均值分别为0.52%、1.55%、-3.40%和-8.96%。IF基差的变化与四月底类似，市场持续下跌时基差持续收敛，对市场底部有一定的指示性。此外，今年的基差变化总体仍符合季节性趋势，预计基差整体偏强还将持续一段时间。对于展期收益，IC与IM由于节前一周贴水收敛明显、空头对冲亏损加大，空头依然推荐持有远季合约对冲，可以关注基差收敛带来的提前移仓机会；IF基差接近升水，空头持有近月合约对冲比较占优，密切关注基差升水与基差走强带来的合约切换机会。
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