2022年上半年，上市券商整体业绩承压，净利润下滑27%。其中，自营投资收益波动较大，拖累整体业绩表现。经纪业务收入同比小幅下降，财富管理转型放缓。资管业务收入同比小幅下滑，集合资管规模占比提升。投行承销规模有所下滑，行业马太效应进一步增强。两融及股票质押规模收缩，市场震荡影响自营收益下行。衍生品业务规模持续高增，有望成为新的业绩增长点。建议关注长期逻辑清晰，大财富管理业务具备优势的东方证券；自营业务稳健，其他业务稳步增长的国联证券；区域特色鲜明，投行业务具有差异化优势的国元证券。
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