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美国库存周期相较于我国存在切换更快的特点。三季度美国进入主动去库周期，和中国一样，进入到需求降、库存降的经济环境中。我们选取了权益类（美股）、外汇固收类（美元指数、美债收益率、高收益债利差）、大宗商品类（油、铜、金）资产去观察美国库存周期与大类资产配置的规律。以过往平均的主动去库时长来看，中美有望在一季度末同时步入被动去库存周期。彼时权益类、商品类资产胜率于收益率将显著提升。在此之前，美国通胀与加息的演绎路径仍是悬而未决的主要矛盾，但近来市场似乎出现脱敏的前兆。
