立足西南布局全国，多元化战略发展可期

云南白药：深耕西南，拓展全国，线上平台建设成效初显

云南白药是一家长期深耕云南的医药企业，近年来持续拓展全国市场，多元化战略带动公司业绩发展。公司持续加大川渝桂核心市场渗透率，复制云南成功模式策略逐步推进。线上平台建设成效初显，全渠道服务能力进一步提升。预计公司2022-2024年营业收入分别为65.3、81.8和102.9亿元，增速分别为25%、25%和26%；预计2022-2024年归母净利润分别为3.40、4.03和5.01亿元，增速分别为13%、18%和24%。首次覆盖给予公司“买入”评级。