宏观点评：美国通胀何时能解拜登和美联储的心结？

美国通胀何时能解？美国9月非农数据将为11月加息幅度定调。我们的模型显示，2022年9月核心CPI或将回升至6.9%，在年末仍将处于超过6%的高位。10月的通胀和就业数据发布在美联储11月议息会议后，因此本次通胀数据基本可以为11月加息幅度定调。我们的基本情景为美联储将在11月加息75bp、12月加息50bp，年内政策利率上限升至4.5%。为了压制通胀，我们预计2023年政策利率仍将在高位维持一段时间，这将使得现金相对于风险资产的吸引力进一步提高。