请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 钢材：市场缺乏信心，盘面震荡下行 逻辑和观点： 昨日期货方面：螺纹主力合约2301收盘3754元/吨，跌幅1.70%。热卷主力合约收于3770元/吨，跌幅1.31%。现货方面，成交较差，建材全国成交16.46万吨，较前一日13.22万增加3.23万吨。 数据方面：据钢谷网统计全国建材产量485.93万吨，环比上周减少4.46万吨，全国库存1031.30万吨，环比上周减少37.07万吨，表需523.00万吨，环比上周增加89.26万吨。热卷全国产量245.30万吨，环比上周减少0.90万吨，全国库存509.13万吨，环比上周增加7.24，表需238.06万吨，环比上周增加6.43万吨。 综合来看：受疫情再度蔓延的消息，全国多地爆发新一轮疫情管控的影响，市场悲观情绪再次点燃，叠加近期需求的持续疲软，成材继续维持低库存低需求的格局，同时在地产始终没有好转和疫情再起的情况下，势必拖累需求端的恢复。但原料端的成本支撑和期货盘面的深贴水格局，成材价格再度下跌将触发钢厂因亏损而减产的积极性，从而对价格将有所支撑。因此我们对成材保持不宜过度悲观的格局，短期受宏观方面主导，不确定因素增多，维持相对中性观点，注意节奏的切换，中长期伴随高供应以及消费乏力的因素，成材价格将有所承压 。 单边：螺纹中性、热卷中性 跨期：无 跨品种：无 期现：无 期权：无 关注及风险点：疫情发展及防控政策实施情况、欧美通胀高企衰退担忧持续、地产行业发酵、俄乌局势等。 铁矿：市场情绪不佳 铁矿高位回落 逻辑和观点： 昨日铁矿主力合约2301高开低走，盘面收于714.5元/吨，跌幅2.12%。现货方面，进口铁矿港口现货价格全天累计下跌2-10元/吨。现青岛港PB粉740跌9，超特粉660跌7。昨日主港铁矿累计成交103.5万吨，环比上涨9.4%。 期货研究报告|黑色商品日报2022-10-13 市场缺乏信心，盘面震荡下行 研究院 黑色建材组 研究员 王海涛  wanghaitao@htfc.com 从业资格号：F3057899 投资咨询号：Z0016256 联系人 王英武  010-64405663  wangyingwu@htfc.com 从业资格号：F3054463 投资咨询号：Z0017855 邝志鹏  kuangzhipeng@htfc.com 从业资格号：F3056360 投资咨询号：Z0016171 余彩云  yucaiyun@htfc.com 从业资格号：F03096767 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 黑色商品日报丨2022-10-13 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2 / 9 整体来看，10月份全球发运仍未见有明显改善，铁水日均产量维持在240万吨的较高水平，近期有部分钢厂检修，铁水有望小幅下滑，但仍能支撑铁矿消费。10月依旧是旺季，短期来看，铁矿将维持当前较好的产销存格局，叠加节后钢厂的刚性补库需求，价格预计将震荡偏强。长期来看，铁矿将跟随钢材波动。 策略： 单边：震荡偏强 跨期：无 跨品种：无 期现：无 期权：无 关注及风险点：钢厂复产及补库情况，钢厂利润情况，旺季需求水平，粗钢压产等。 双焦：悲观情绪仍存，双焦震荡下跌 逻辑和观点： 焦炭方面：昨日焦炭2301合约震荡下跌，盘面收于2768.5元/吨，按结算价跌幅3.10%。现货方面，焦炭市场暂稳运行，由于疫情反复，产地防控政策的升级使得存货发运受阻，厂内存在部分累库现象，原料煤的运费和价格齐涨，加上环保检查影响，焦企普遍有主被动限产的情况，多因亏损提出再次提涨100元/吨左右的决定。下游钢厂因成材回落后与原料采购价格产生落差，补库意愿较差，大会前部分已开始停产检修，焦炭有供需走弱的趋势。港口方面，两港现货偏稳运行，库存持平，现港口现货准一级焦参考成交价格2750元/吨。 焦煤方面：昨日焦煤2301合约震荡下跌，盘面收于2143元/吨，按结算价跌幅2.35%。据统计山西省现有炼焦煤煤矿产能约6亿吨，10月已停产与有停产计划的煤矿共34座，产能共计5485万吨，占比9.1%。现货方面，焦煤市场强稳运行，也是受制于疫情管控政策，原煤发运受阻，山西、内蒙等地炼焦煤产量收缩，部分煤企已有停产检修的计划，焦煤供应出现短缺。下游钢厂铁水产量多维持高位，需求端不弱。线上竞拍良好，维持上涨趋势。进口蒙煤方面，甘其毛都口岸通关693车，蒙5原煤主流报价1700元/吨左右。 整体来看：因多地爆发的疫情管控政策，使得原料随成材承压下行，但考虑到企业的成本把控以及限产和库存偏低等因素，都对煤炭有强力支撑，预计短期双焦走势跟随成材，且相对强于成材。 黑色商品日报丨2022-10-13 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 9 焦炭方面：震荡偏强 焦煤方面：震荡偏强 跨品种：无 期现：无 期权：无 关注及风险点：压产政策影响、疫情防控、下游采购意愿、成材价格利润、煤炭进出口政策等。 动力煤：产地疫情管控严格 港口报价持续坚挺 市场要闻及数据： 期现货方面；昨日，动力煤期货主力合约2301小幅波动，最终收于833.8元/吨，按结算价跌幅为6.86%；产地方面，当前鄂尔多斯地区受疫情影响较为严重，部分煤矿停产，运输受限，库存有所累积。晋北地区外地车辆进入困难，长途拉运受限。榆林地区疫情管控虽然有所趋严，但整体出货较好，其他地区刚需客户转而向榆林地区拉运，价格小幅上涨；港口方面，受产地疫情以及大秦线检修影响，到港量依然偏少，港口可售资源偏少。贸易商报价不断提高，但因下游电厂日耗下降过快，以及非电企业开工率一般，需求较少。买卖双方报价与还盘差距较大成交僵持；进口煤方面，当前进口煤市场依然较为冷清，印尼矿方普遍看好后市，报价坚挺。国内终端对外盘报价接受度不高，实际成交有限；运价方面，截止到10月11日，波罗的海干散货指数（BDI）收于3282，相比于10月11日下跌10个点，跌幅为0.3%。截止到10月12日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于1012.93，上涨24.56个点，涨幅为2.48%。 需求与逻辑：当前气温不断下降，部分地区已经开启提前供暖模式。但目前处于绝对淡季，电厂日耗快速回落，外加多地疫情不断爆发，部分区域静默，使得电厂日耗加速回落。同时，主产地疫情影响持续，外运受阻，叠加后期寒冬预期，煤价短期难以下跌。政策压制不能忽视，以及当前期货流动性严重不足，因此我们建议继续观望。 策略： 单边：观望为主 期权：无 关注及风险点：政策的强力压制，资金的情绪，港口再度累库，安检放松，突发的安全事故，外煤的进口超预。 黑色商品日报丨2022-10-13 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 4 / 9 玻璃纯碱：玻璃产销分化，纯碱供应下降 逻辑和观点： 玻璃方面，昨日玻璃2301合约震荡走平，收于1537元/吨，跌10元/吨。现货方面，昨日全国均价1690元/吨，环比下跌0.41%。近日产销呈现华东华南偏好，北方偏弱的局势。整体来看，受高库存、厂库库容限制及天然气产线亏损的影响，短期玻璃产量进一步释放的空间有限。需求端整体表现一般，北方地区运输和施工有所受限。库存去库的幅度将直接影响玻璃价格的运行方向和强弱。 纯碱方面，昨日纯碱主力合约2301震荡上行，收于2509元/吨，涨1元/吨。现货方面，本周纯碱厂家报价偏稳运行。整体来看，供应端江苏实联设备突发故障导致停车，开工率有所下降。需求端短期产销良好，中长期光伏玻璃的需求占比有持续扩大的趋势。短期库存受供给下降的影响，或维持较低库存水平。 策略： 玻璃方面：中性 纯碱方面：震荡偏强 关注及风险点：地产及宏观经济改善情况、疫情影响、玻璃产线计划外冷修情况等。 黑色商品日报丨2022-10-13 商品每日价格基差表今日昨日上周上月今日昨日上周上月10月12日10月11日9月28日9月9日10月12日10月11日9月28日9月9日399040404040401038803890395039404080411041104020390039403960396044504470442042903860390040004030375437743823379137703782387038383648367037223712369136973782375038003868396139723875386539663959RB01236266217219HC0111010880102RB05342370318298HC05189193168190RB101901727938HC10525-16-19基差:北京RB01416426377319基差:天津HC012202481802121061041017979858888469413818110583961213630367037003720华北-231-211-149-202610266026702710华东-371-384-274-1562874288628452724300130172961283524.223.422.819HC01-284-306-201-3016.513.219.317.4HC05-207-233-1386华北-645897HC10----华东-191-170-115-27现货4.774.734.824.72RB01-239-256-184-2701合约5.285.255.445.33RB05-199-213-145610合约5.965.896.165.01RB10----现货1.401.411.451.56华东-196-207-213-28201合约1.361.341.401.51华南5931-10-11410合约1.571.551.611.53现货4.914.914.934.80现货-110-150-90-7001合约5.255.235.374.5601合约168474710合约5.855.906.165.6210合约75-35-13现货1.441.471.491.5901合约1.361.411.454.69日照港278027502720252010合约1.541.551.614.37唐山2800280027002700吕梁2560256024602460PB粉7407497457602769282627662549超特粉6606676706512546260425642415卡粉8458498508562466249324602585-9796104J01251161189191715721712721J05473383391325676681672676J09554494495155650656644790223222203134I017680859281112104-170I05115120125137吕梁低硫2480248024502350I0914117918758沙河驿蒙5#2382238223822090I01146147160130港口提澳煤2515246524652390I05185188200175260260257239I09210234250832143217620971903I01-92908371775181317631633I05-1331301681720174716912102I09-157158747JM01239206285187JM05608570619458JM09662635691-1239414045期现价差:港口澳煤港提JM01372289368487262528-114期现价差:澳洲中挥发硬焦JM014396453 焦矿比 现货3.423.343.323.02369364334271 01合约3.873.923.893.54556672-470 05合约3.773.833.823.58现货1.121.111.111.0710495969401合约1.291.441.451.487.117.117.116.9105合约1.391.381.401.