专题报告：四季度，我们看股债双牛

信达证券的宏观研究团队在2022年10月12日发布的报告中指出，四季度预计股债双牛。报告认为，新增信贷超预期多增，企业贷款贡献最大，这主要得益于政策工具的支持和基建投资需求的上升。社融增速回升，委托贷款大幅增加，这可能是由于开发性金融工具多以股东借款模式落地，资金投放过程中产生委托贷款。M2-M1增速剪刀差收窄，反映出企业资金活跃度提升，对未来预期有所好转。报告预计，企业中长贷未来将继续上升，流动性宽松对于债市的利好不容忽视。然而，报告也指出，四季度存在一些风险因素，如疫情再度恶化、增量政策推出不及预期、美欧经济衰退等。