9月金融数据点评：“宽货币，紧信用”是否已发生改变？

9月社融数据超预期，总量与结构同步改善。9月新增社融3.53万亿元，高于市场一致预期的2.80万亿元。其中，人民币贷款新增2.47万亿元，委托贷款同比多增1529亿元。M2与社融倒挂程度收窄，反映资金空转现象有所缓解。9月社融结构修复，中长期贷款新增1.69万亿元，同比多增5329亿元。企业中长期贷款与债券融资间走势分化，或意味着企业端融资仍处于修复期。后续货币、信用政策或继续维持宽松，而信贷投放继续有的放矢的针对性投放。