聚酯：宏观主导市场，投产压制预期

聚酯行业在2022年三季度受到了宏观环境和需求减弱的影响。宏观方面，美联储多次加息，市场对流动性收缩的担忧加剧，全球经济衰退风险加剧，市场对美联储政策延续性的解读出现分歧。这些因素导致大宗商品涨跌同步的趋势显著增强。聚酯产业与消费终端更接近，全球纺织服装消费需求减弱对聚酯行业产生较大冲击。成品端库存累库，中间环节价格传导困哪，上游受制国际能源涨价生产持续性存疑。聚酯行业上游产能集中投放也将从预期转向现实，PTA、PX、MEG产能的大投放即将拉开大幕。淡季需求与产能投放的交错降低了市场对中间生产环节加工费的乐观预期。聚酯产品价格预计将继续承压，投产的实际兑现将左右交易节奏。